Одна из крупнейших строительных компаний в России Etalon Group plc 3 февраля прошла листинг депозитарных расписок на Московской Бирже. Группа входит в тройку лидеров по продаже недвижимости наряду с компаниями ПИК и ЛСР.

На рынке недвижимости сейчас складывается благоприятная конъюнктура. Снижение ключевой ставки приводит к падению ставок по ипотеке, поддерживая спрос. Переход на эскроу-счета убирает с рынка мелких игроков, позволяя крупным расти дальше.

Рассмотрим перспективы компании, оценивая ее структуру, дивиденды, конкурентов.

О группе

Группа специализируется на девелопменте жилой недвижимости, проектировании, строительстве, сервисе и эксплуатации. Ключевое направление бизнеса — строительство и продажи недвижимости. При этом группа проектирует объекты для сторонних заказчиков, предоставляет в аренду технику и оборудование.

Как и ее конкуренты, Эталон — вертикально-интегрированная компания, самостоятельно формирует всю цепочку стоимости жилья и продает сопутствующие товары (услуги) по промежуточным направлениям. Вертикальная интеграция обеспечивает контроль над затратами, качеством и сроками, а также достижение показателей рентабельности.

53 проекта в стадии проектирования и строительства входит в банк ГК Эталон, включая приобретение Лидер-Инвест, а также одного из крупнейших проектов редевелопмента территорий в Москве — «Зил-Юг». Общая реализуемая площадь проектов составляет 4 млн кв. м.

Группа Эталон не новичок как в сфере строительства, так и в публичном размещении бумаг. В 2011 г. Группа провела первичное размещение ценных бумаг (IPO) на Лондонской фондовой бирже и привлекла более $500 млн от ведущих международных инвесторов для развития инвестиционных проектов в России.

В период с 2005 г. компании ГК Эталон привлекла 16,5 млрд руб. и $250 млн на публичных рынках долгового капитала. Компания обладает прозрачной историей финансовых результатов, размещает в открытом доступе годовые отчеты, что позволяет давать объективную оценку.

В 2019 г. цена ГДР на LSE двигалась в коридоре $1,65–2,3, практически не прибавив в цене. Индекс МосБиржи вырос на 30% за этот же период. Тем не менее с начала 2020 г. динамика обратная —  ГДР Эталона прибавляют 30%, а Индекс МосБиржи показывает рост менее 2%.