Палладий — металл платиновой группы, который считается переходным к семейству благородных металлов. Был открыт в начале XIX века и впоследствии основное применение нашел в химической и автомобильной промышленности в качестве катализатора.

Позитивные перспективы для цен на палладий открылись в 2015 г. после «Дизельгейта» — скандала с автомобильным концерном Volkswagen, который подделывал экологические параметры дизельных двигателей на своих авто. После этого под давлением регуляторов европейский рынок дизельных автомобилей стал терять свои позиции в пользу машин на бензиновых и гибридных двигателях, в которых содержание палладия в каталитических элементах существенно выше. В дальнейшем экологические стандарты ужесточались, что привело к еще более уверенному росту спроса на палладий со стороны автопроизводителей.

В 2019 г. новые экологические стандарты принял Китай. По оценкам специалистов, это привело к увеличению объема палладия в каталитических элементах автомобилей для китайского рынка примерно на 30%. Таким образом, несмотря на сокращение автомобильного рынка в 2019 г., спрос на металл оказался высоким.

В то же время производство металла не может развиваться с той же скоростью, с которой принимаются новые экологические стандарты. Последние несколько лет до 2019 г. добывающие компании Южной Африки, где сосредоточены основные палладиевые месторождения мира, были убыточными и не имели возможности инвестировать в расширение производства. Такая ситуация привела к формированию структурного дефицита, который увел цены на палладий к историческим максимумам.

2018 стал годом, когда цены на палладий впервые в истории опередили цены на золото. В 2019 г. палладий уже стабильно оставался дороже желтого металла. В январе 2020 г. фьючерсы на Лондонской товарной бирже достигли максимума — выше $2500 за унцию — на фоне совокупности факторов, среди которых можно отметить прогнозы по структурному дефициту металла в ближайшие годы и снижение угрозы для мировой экономики со стороны торговых войн.

В первые недели 2020 г. дополнительным спусковым крючком для стремительной переоценки палладия стала статистика из Южной Африки, согласно которой добыча металлов платиновой группы сократилась в ноябре 2019 г. на 13,5%.