Международные резервы страны представляют собой ликвидные активы в распоряжении Банка России и Правительства РФ. Используются для финансирования дефицита платежного баланса, воздействия на обменный курс валюты путем интервенций, оплаты внешних займов, расчетных операций с другими государствами, выплат по социальным обязательствам.

Иными словами, международные резервы — это подушка безопасности страны. Золотовалютными резервами (ЗВР) называются международные резервы под управлением Банка России.

Что включают международные резервы страны

Международные резервы включают в себя валютные резервы и монетарное золото. Монетарное золото — золотые слитки и монеты с пробой металла не ниже 995/1000. Валютные резервы состоят из иностранной валюты, ценных бумаг иностранных эмитентов и чистой позиции в Международном валютном фонде (МВФ).

Чистая позиция страны в МВФ состоит из резервной доли (накопления страны в иностранной валюте на своем счете в МВФ) и кредитной позиции (задолженность МФВ по отношению к данной стране) за вычетом кредитной доли (валютные обязательства Банка России перед МВФ). Часть резервной позиции может быть номинирована в специальных правах заимствования (СДР) — это искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое МВФ, в виде электронных записей на счетах.

Основная доля международных резервов приходится на ЗВР под управлением Банк России, также некоторая часть находится в распоряжении Минфина в рамках Фонда национального благосостояния (ФНБ). Задачами ФНБ являются софинансирование пенсионных накоплений граждан, покрытие федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда РФ. Фонд формируется за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета в соответствии с бюджетным правилом (более подробно читайте в специальной статье) и из доходов от управления средствами фонда. В 2018 г. к ФНБ был присоединен Резервный фонд.

К международным резервам относятся активы ФНБ, номинированные в иностранной валюте, однако некоторые из них имеют риск инвестирования выше допустимого для международных резервов и не включаются в них. Для справки, минимальный кредитный рейтинг для иностранных контрагентов Банка России установлен на уровне «А» по классификации S&P Global Ratings. Основная доля средств ФНБ размещена на счетах в Банке России (около 79%) в разной валюте. Что касается валютной структуры активов фонда, то на конец октября 2019 г. инструменты в рублях составляли 1195,3 млрд руб., занимая всего 15,1% в общем портфеле.

Динамика международных резервов РФ

На начало ноября 2019 г. средства на счетах ФНБ составили $124,46 млрд или 7,6% от прогнозируемого ВВП¹ страны по сравнению с фактическими 3,9% в 2018 г. Отношение объема активов ФНБ к ВВП важно, так как при достижении отметки в 7% излишки могут быть инвестированы правительством в инфраструктурные проекты. Резкое увеличение объема ФНБ в августе 2019 г. связано с единоразовыми поступлениями в июле текущего года нефтегазовых доходов за 2018 г. в размере $30,21 млрд, €25,74 млрд и ?5,06 млрд.

¹ Рассчитано исходя из минимального прогноза Минфина по прирост ВВП за 2019 г. (1,3%). Данные на конец ноября декабря 2019 г.