В последние сессии на российском рынке акций не наблюдается какой-то единой устойчивой тенденции. Индекс МосБиржи находится чуть выше уровня 2700 п., а активность участников рынка остается пониженной — обороты меньше, чем были в среднем в сентябре.

В качестве поводов для роста рынка каких-то локальных позитивных факторов в последнее время практически не появлялось. Единственный общий драйвер для положительной переоценки российских акций связан с ускоренным снижением инфляции, однако этот момент пока отыгрывают лишь рублевые облигации.

Обращает внимание на себя тот факт, что среди голубых фишек практически не осталось бумаг, которые находятся в полноценном восходящем тренде. С натяжкой можно выделить лишь Норникель, Полюс золото, Полиметалл. В остальном большинство ликвидных бумаг ушли в фазу широкой консолидации или же корректируются.

Под наибольшим давлением в последние дни оказались представители черной металлургии и потребительского сектора. Невыразительную динамику показывают и акции российских банков.

На текущей неделе, на 10-11 октября, запланированы торговые переговоры США и Китая. В отсутствии других инфоповодов именно это событие выходит на первый план для инвесторов и рыночных обозревателей. Никто не ждет заключения всеобъемлющей сделки, однако инвесторы могли бы надеяться на сближение позиций двух стран. Однако риторика последних дней не вызывает оптимизма после того, как американский президент Дональд Трамп сказал, что «быстрой сделки», скорее всего, не будет, а власти США расширили черный список, включив в него ряд китайских компаний.

Кроме того, агентство Bloomberg сообщило во вторник, что Белый дом продолжает обсуждение возможных ограничений притока капитала в Китай, уделяя особое внимание инвестициям, осуществляемым государственными пенсионными фондами США. Пекин в свою очередь сузил список тем, которые будут обсуждаться переговорах. Все это лишь усиливает рыночные страхи по поводу успехов в заключении сделки. Шансы на позитивные итоги, которые могли бы вызвать мощный импульс роста в рисковых активах, остаются невысокими.

В это же время общерныочные настроения ухудшаются на фоне рисков, связанных с реализацией Brexit «без сделки», а также с регулярным снижением экономических прогнозов и слабой макростатистики в ключевых развитых и развивающихся странах. В частности, Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики в 2019-2020 гг. (до 2,5% за каждый год). В результате на товарных площадках не наблюдается какого-либо оптимизма. Цены на нефть, металлы и ряд других commodities остаются под давлением. Акции российских экспортеров в сложившихся условиях не пользуются повышенным спросом.

Краткосрочный взгляд на перспективы российского рынка акций остается преимущественно нейтральным. Не исключаем откат индекса МосБиржи до 2600-2620 п. в случае ухудшения фона. При этом на более длинной дистанции с горизонтом в несколько кварталов положительно смотрим на перспективы индекса. По большинству наиболее тяжеловесных бумаг сохраняется умеренно позитивный взгляд, несмотря на то, что в ближайшее время возможны локальные просадки из-за слабой внешнего конъюнктуры.