Дивиденды для большинства российских компаний являются одним из наиболее важных факторов роста капитализации – чем выше дивиденды, тем привлекательнее акция для инвестора. Однако есть ряд бумаг, для которых дивиденды играют не столь существенную роль для их инвестиционной привлекательности. Можно выделить два основных типа компаний, для которых дивиденды не столь важны: истории роста и компании, которые ориентированы на снижение долга.

Истории роста

Первый тип – растущие компании или компании роста, которые характеризуются устойчивым увеличением производственных/операционных показателей, наличием драйверов роста и дальнейших перспектив развития, а также относительно дорогой оценкой по мультипликаторам.

Читайте также: Истории роста на российском рынке. Кто они?

Яндекс

Российская IT-компания еще ни разу за время своего существования не выплачивала дивиденды. На счетах Яндекса по состоянию на II квартал 2019 г. было 53,8 млрд кэша и 19,8 млрд краткосрочных депозитов, то есть деньги для выплаты дивидендов у компании есть.

На текущий момент Яндекс реализует множество перспективных проектов, одним из крупнейших среди них является Яндекс.Такси. Бизнес сегмент только недавно вышел в прибыль, а выручка за последние 4 квартала выросла в 2,7 раза. Также стремительно растут сервисы объявлений, медиасервисы Яндекса и другие экспериментальные направления: Дзен, Яндекс.Облако, Яндекс.Драйв и пр.

Компания находится в стадии развития и расширения деятельности, что подтверждается сильным ростом как операционных, так и финансовых результатов. Выплата дивидендов в данный момент не совсем уместна, так как текущие проекты, реализуемые компанией, имеют более высокую отдачу на инвестированный капитал, а значит собственникам компании более выгодно реинвестировать полученную прибыль обратно в компанию.