Банк России предложил реформу защиты прав владельцев облигаций

Банк России опубликовал для общественных консультаций доклад с предложениями по реформированию институтов коллективной защиты прав владельцев облигаций. Регулятор считает, что действующая модель, созданная более десяти лет назад, не в полной мере отвечает современным потребностям долгового рынка.

ЦБ РФ отмечает, что отдельные представители владельцев облигаций (ПВО) подходят к работе формально, а правовые гарантии инвесторов обеспечиваются не всегда. Одна из проблем — низкий порог входа: ПВО может выступать любая компания, присутствующая на рынке три года.

В докладе предлагается установить дополнительные требования к размеру уставного капитала ПВО, а также к деловой репутации её работников и руководителей. Организации, фактически не работающие более двух лет, планируется исключать из списка Банка России. Кроме того, ПВО не смогут быть лица, аффилированные с эмитентом, чтобы избежать конфликта интересов.

Регулятор также намерен расширить перечень случаев, когда эмитент обязан назначить ПВО при размещении ценных бумаг. Это должно повысить защищённость инвесторов, особенно в периоды финансовых сложностей у эмитентов.

Изменения затронут и порядок проведения общих собраний владельцев облигаций (ОСВО). Сейчас для принятия важных решений требуется собрать три четверти голосов всех держателей, что крайне затруднительно при тысячах владельцев выпуска.

Предполагается ввести кворум и предусмотреть механизм его снижения, если на первом ОСВО не удалось собрать необходимое число голосов. Это должно стимулировать инвесторов активнее участвовать в собраниях.

Ответы на вопросы доклада и замечания принимаются до 15 сентября включительно. Окончательные параметры реформы будут определены после анализа поступивших предложений.