Доля крипто-обеспеченных биткоин-фьючерсов упала до 12%: короткое сжатие подходит к концу?

Доля биткоин-фьючерсов, обеспеченных криптовалютой, упала до 12% от общего объема открытого интереса на всех биржах, сообщает Glassnode. Для сравнения, в 2019–2020 годах этот показатель приближался к 100%. Это означает, что трейдеры все реже используют сам биткоин в качестве залога для маржинальных позиций, предпочитая стейблкоины.

Падение доли крипто-маржинальных контрактов происходит на фоне восстановления цены биткоина. За неделю актив вырос с $57 тыс. до отметки около $79 175, показав прирост примерно на 1,88% за сутки. По данным Decrypt, в последние 24 часа на рынке было ликвидировано позиций на $570,08 млн, причем убытки шортов оказались больше, чем у длинных позиций.

Снижение доли крипто-обеспеченных фьючерсов может указывать на структурные изменения: инвесторы все чаще используют стейблкоины для маржинальной торговли, что снижает волатильность, связанную с перезалогом самого биткоина. В прошлые годы высокая доля таких контрактов усиливала эффект короткого сжатия, когда рост цены вынуждал шорты закрываться, дополнительно подталкивая рынок вверх.

Аналитики связывают текущую динамику с возможным завершением короткого сжатия. Несмотря на то что доля крипто-маржинальных позиций сократилась, общий уровень кредитного плеча остается значительным, о чем свидетельствуют масштабные ликвидации за сутки. Рынок продолжает реагировать на макроэкономические факторы и новости регулирования.

Эксперты предупреждают, что резкие движения в ту или иную сторону возможны, однако объективных причин для паники нет. Текущая ситуация скорее отражает нормализацию рынка после периода экстремального риска. Участники торгов адаптируются к новым условиям, а снижение доли крипто-маржинальных фьючерсов может сделать рынок более устойчивым к каскадным ликвидациям.

Пока неизвестно, продолжится ли восстановление биткоина или последует новая коррекция. Данные Glassnode и бирж позволяют лишь констатировать изменение структуры рынка, но не дают однозначных сигналов о дальнейшем движении цены. Инвесторы продолжают следить за динамикой открытого интереса и объемами ликвидаций, чтобы оценить силу текущего тренда.