Биткоин-майнеры и ИИ: инвесторы ждут исполнения контрактов, а не анонсов

Аналитики Blocksbridge Consulting опубликовали исследование, согласно которому инвесторы больше не реагируют на анонсы сделок биткоин-майнеров с ИИ-инфраструктурой так же бурно, как раньше. Отчет, размещенный в издании TheEnergyMag, показывает, что за последние два года рынок стал более разборчивым в оценке таких соглашений.

Специалисты изучили 25 сделок в сфере искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, объявленных с июня 2024 года по август 2026 года. Средний рост акций компаний в день анонса снизился с примерно 24% для первых сделок до около 10% для последних. Медианный прирост также сократился в два раза за этот период, несмотря на увеличение размеров и стоимости контрактов.

При этом годовая выручка на один мегаватт законтрактованной мощности постепенно растет, что указывает на повышение доходности соглашений о размещении ИИ-нагрузок. Однако по мере того как такие сделки становятся обычным явлением, инвесторы уделяют все больше внимания качеству исполнения, условиям финансирования и долгосрочной рентабельности, а не только громким цифрам в пресс-релизах.

Первые крупные соглашения вызывали гораздо более сильную реакцию. Например, акции Core Scientific взлетели более чем на 40% после объявления о хостинговом контракте с CoreWeave. Бумаги Applied Digital подорожали почти на 49% после первого лизингового соглашения с CoreWeave, а акции TeraWulf выросли почти на 60% после сделки с Fluidstack.

Более поздние мегасделки рынок встретил сдержанно. Аренда 401 МВт компанией TeraWulf у Anthropic подняла акции лишь примерно на 5%. Контракт CleanSpark на $6,6 млрд по размещению ИИ-мощностей добавил около 9% к капитализации. Анонс Bitdeer о новом соглашении с Tydal на короткое время привел к росту на 12%, но к концу торгов эти gains исчезли.

Охлаждение интереса видно и по динамике отраслевых индексов. Индекс TEM AI Infrastructure Growth Index, отслеживающий публичные компании в сфере ИИ-дата-центров, снизился примерно на 28,5% от июньского пика. Аналогичная коррекция затронула и более широкий рынок полупроводников: индекс Philadelphia Semiconductor Index упал почти на 17% от июльского максимума.

Таким образом, переход майнеров к ИИ-бизнесу продолжается, но рынок требует от компаний не просто заявлений, а конкретных результатов. Инвесторы хотят видеть доказательства эффективного выполнения контрактов, что, вероятно, будет усиливать конкуренцию за качественные проекты в этом сегменте.