Банк Италии: стейблкоины не дают преимуществ в денежных переводах

Банк Италии опубликовал исследование, в котором сравнил эффективность денежных переводов на основе стейблкоина USDC с традиционными каналами. Авторы проанализировали 200 переводов в 10 двухсторонних коридорах между Италией и Бразилией, Аргентиной, Японией, ОАЭ и ЮАР.

Выяснилось, что стейблкоины не дают последовательного преимущества ни по цене, ни по времени расчетов. Полные затраты на перевод колебались от 0,3% до почти 9% в зависимости от коридора. Большую часть расходов составляют комиссии за обмен и конвертацию валют, тогда как доля блокчейн-комиссий незначительна.

Время расчетов напрямую зависело от качества местных платежных систем: при наличии мгновенных переводов транзакции проходили менее чем за 20 минут, иначе уходило от одного до двух рабочих дней. Таким образом, ключевую роль играет фиатная инфраструктура, а не технология блокчейна.

Для сравнения авторы использовали среднемировой показатель стоимости переводов в 6,65% по данным Всемирного банка. В большинстве исследованных коридоров стейблкоины оказались дешевле, однако только в трех из семи сопоставимых с сервисом Wise случаев они выигрывали по цене.

В исследовании отмечается, что инвестиции в местные мгновенные платежные системы могли бы повысить конкурентоспособность стейблкоинов. Наибольший потенциал авторы видят в сценарии, где стейблкоины можно будет тратить напрямую — на товары, услуги, аренду или оплату обучения, без обратной конвертации в фиатные деньги.

Регулирование также влияет на эффективность. По мнению исследователей, запретительные режимы не подавляют спрос, а лишь смещают пользователей на офшорные платформы. Излишне жесткие правила увеличивают операционную сложность для розничных клиентов. Результаты важны на фоне внедрения MiCA в Европе и закона GENIUS Act в США, при этом объем рынка стейблкоинов достиг примерно $307 млрд, увеличившись на 16% за год.