SEC: крипто-vaults и стратегии кредитования остаются в поле действия законов о ценных бумагах

Комиссар SEC Хестер Пирс 22 июля 2026 года выступила с заявлением, проясняющим позицию регулятора в отношении криптовалютных vaults и стратегий кредитования. По её словам, эти инструменты, несмотря на технологическую новизну, могут подпадать под действие федеральных законов о ценных бумагах.

Пирс отметила, что Комиссия и Crypto Task Force за последние полтора года проделали большую работу по разграничению, какие криптоактивы и виды деятельности подлежат регулированию. Однако она предостерегла участников рынка от попыток через юридические «сальто» вывести деятельность, очевидно подпадающую под законы, из-под надзора.

Особое внимание уделено vaults — инструментам, позволяющим держателям криптоактивов получать доход за счет размещения средств в стейкинг и кредитование через смарт-контракты. Пирс указала, что vaults разнообразны: от полностью автоматизированных до управляемых людьми. Если такое управление подразумевает предпринимательские усилия и ожидание прибыли, возникают признаки ценной бумаги.

Аналогичным образом регулятор рассматривает стратегии онлайн-кредитования. Установление процентных ставок, выбор активов, параметров залога и ликвидации — все это может указывать на управление со стороны организаторов, что также подпадает под регулирование.

Пирс подчеркнула, что перенос традиционных финансовых активов на блокчейн сам по себе не выводит их из-под действия законов о ценных бумагах. Она напомнила о своем заявлении 2025 года: «токенизированные ценные бумаги остаются ценными бумагами».

При этом комиссар признала потенциал новых технологий. В случае правильного подхода vaults и ончейн-кредитование могут стать эффективным и недорогим инструментом управления инвестициями. Однако реализация этого потенциала, по ее мнению, невозможна без четкого понимания границ действия законов.