Стартовавшая неделя богата на события. В центре внимания – перспективы монетарной политики ФРС, сезон отчетности, а также взаимоотношения США и Китая.

Монетарная политика мировых ЦБ

Сегмент деривативов закладывает 100% вероятность снижения ключевой ставки уже в этом месяце. Заседание пройдет 30-31 июля. Вероятность снижения на 0,5 процентных пункта близка к 30%, более вероятно снижение на 0,25 п. п. Выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом подтвердили ожидания по снижению ставки. Глава Федрезерва отметил рост неопределенности из-за «зарубежных» рисков, указал на готовность действовать для поддержки экономического роста.

Для оценки перспектив монетарной политики ФРС, смотрим на макростатистику. В США на неделе будут опубликованы данные по промпроизводству, розничным продажам, доверию потребителей.

Тем временем, протоколы июньского заседания ЕЦБ подтвердили готовность регулятора к снижению ставок. В среду выйдет релиз по потребительской инфляции еврозоны, а ближайшее заседание регулятора запланировано на 25 июля.

США и Китай

На прошлой неделе прошли телефонные переговоры между представителями двух стран. По словам экономического советника Белого дома Ларри Кадлоу, беседа носила «конструктивный» характер. При этом Кадлоу отметил, что зимой и весной также был прогресс, потом он прекратился. Один из спорных вопросов – Пекин желает полного упразднения введенных ранее пошлин на импорт китайской продукции в США. При этом Белый дом заявлял о намерении сохранить часть повышенных тарифов. 

Данные по ВВП указали на дальнейшее замедление китайской экономики. Во II квартале показатель ослабил прирост с 6,4% до 6,2% (г/г). Впрочем, июньский релиз по розничным продажам и промпроизводству оказался лучше ожиданий, а показатели ускорились по сравнению с майской динамикой.

Сезон отчетов

Во вторник ведущие банки США JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs опубликуют квартальные результаты. В дальнейшем на неделе с отчетностью выступят IBM, Netflix, Microsoft. Смотрите также список отчетов ведущих американских корпораций на неделю

Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной прибыли на акцию компаний (EPS) S&P 500 может составить 3% относительно аналогичного периода прошлого года (после — 0,3% по итогам I квартала). Переход показателя к позитивной динамике ожидается только в IV квартале. В секторальном разрезе безусловными аутсайдерами являются сектора материалов и информационных технологий ( — 16,6% и — 11,9%, согласно оценкам исследовательской организации FactSet). Основной глобальный риск — возросший протекционизм. Не менее важный момент – общее замедление мировой экономики, нашедшее отражение в падении сырьевого индекса.

Подводя итоги

Пока ожидания по снижению ставок ФРС и достижению договоренности между США и Китаем толкают вверх американский рынок акций. Однако риски все еще присутствуют. Вашингтон и Пекин могут быть далеки от полномасштабной сделки, а мировая экономика, включая американскую, демонстрирует признаки замедления. Первой поддержкой по индексу S&P 500 на откате может стать отметка 2950-2940 пунктов. Следующий уровень – 2880 пункта. Ближайшее сопротивление по индексу – 3030 пунктов. 

График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной