Спрос на AI-инфраструктуру усилил инфляционные ожидания в США, усложнив политику ФРС

Федеральная резервная система США опубликовала протокол июньского заседания, из которого следует, что стремительный рост спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта (AI) становится одним из ключевых драйверов инфляции. Члены комитета по открытым рынкам (FOMC) отметили, что продолжающаяся высокая потребность в AI-мощностях оказывает повышательное давление на цены технологической продукции и электроэнергии.

По данным протокола, этот эффект — получивший неофициальное название «чипфляция» — связан с удорожанием полупроводников, необходимых для дата-центров, и конкуренцией за энергоресурсы. В результате растут потребительские цены на широкий круг электронных товаров и услуг, и, как ожидается, тенденция сохранится по мере дальнейшего увеличения спроса на AI.

Мнения членов FOMC разделились: часть выступала за повышение ставки, часть — за сохранение на текущем уровне. «Точечный график» (dot plot) прогнозов указывает на вероятность как минимум одного повышения до конца 2026 года, при этом шесть из 18 участников ожидают двух шагов по 25 базисных пунктов. Прогноз инфляции по индексу PCE на конец года был резко повышен с 2,7% до 3,6%.

В протоколе также отмечено, что, несмотря на временный характер некоторых факторов, риски для инфляционного прогноза остаются смещёнными вверх. Снижение инфляции возможно при деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, но в ближайшей перспективе она сохранится на повышенном уровне.

Для рынка криптовалют высокая инфляция и жёсткая денежно-кредитная политика традиционно являются негативным фактором, так как снижают ликвидность и аппетит к риску. Однако, по мнению ряда аналитиков, крипторынок может косвенно выиграть, если ФРС решится на интервенции для поддержки американского фондового рынка в случае спада. На момент публикации биткоин торговался около $62 000, а рынки оценивают вероятность сохранения ставки на ближайшем заседании 29 июля в 70%.