МВФ: токенизация способна изменить расчёты и стабильность, но несёт риски

Международный валютный фонд (МВФ) признал, что токенизация способна фундаментально изменить функционирование финансовых рынков. В блоге от 2 июля 2026 года финансовый советник и директор департамента денежно-кредитных рынков МВФ Тобиас Адриан отметил, что токенизация выходит за рамки нишевой криптоинновации.

По мнению экспертов МВФ, использование блокчейна для объединения активов, расчётов и учёта на едином реестре позволяет сжать многоступенчатые расчёты, которые сейчас занимают несколько дней, до почти мгновенных транзакций. Это может существенно повысить ликвидность и снизить операционные издержки.

Вместе с тем в фонде указали на риски, которые смещаются от традиционных финансовых посредников к инфраструктуре — смарт-контрактам, распределённым реестрам и поставщикам услуг. Отсутствие единых стандартов и координации регулирования, по мнению МВФ, может привести к фрагментации токенизированных рынков и появлению новых системных угроз.

Публикация МВФ совпала с активизацией крупных банков в сфере токенизации. The Clearing House, владельцами которого являются JPMorgan Chase, Bank of America и Barclays, сообщил о планах запустить сеть токенизированных депозитов в начале 2027 года. Это позволит хранить депозиты в рамках регулируемой банковской системы, но с возможностью более быстрых и программируемых платежей.

В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предпринимает шаги для прояснения применения существующих законов о ценных бумагах к токенизированным активам. По данным источников, регулятор рассматривает возможность инновационного освобождения, которое позволило бы участникам рынка тестировать блокчейн-платформы для торговли токенизированными ценными бумагами до создания постоянной нормативной базы.

Выводы МВФ согласуются с недавним исследованием PwC, которое показало, что токенизация может устранить давние неэффективности в традиционных финансах, включая расчёты по платежам и передачу прав собственности. В мае 2026 года рейтинговое агентство Moody's также отметило, что традиционные финансовые институты активно готовятся к переходу к токенизированным финансам.

Тобиас Адриан подчеркнул, что у регулирующих органов есть узкое окно для определения того, как будут развиваться токенизированные рынки. Решения по составу расчётных активов, управлению, интероперабельности и роли центральных банков, по его словам, определят, сделает ли токенизация финансовую систему более эффективной или привнесёт новые системные риски.