Экс-глава BIS смягчил позицию по стейблкоинам, выступив за сосуществование с фиатом

Бывший генеральный менеджер Банка международных расчетов (BIS) Агустин Карстенс смягчил свою прежнюю критическую позицию по отношению к стейблкоинам. Выступая на форуме Point Zero Forum, он отметил, что такие активы способны улучшить финансовую инклюзивность и снизить издержки. По его словам, следует создать условия, при которых фиатные деньги и стейблкоины могут сосуществовать.

Карстенс, который ранее входил в состав Международного консультативного совета Global Finance & Technology Network, признал, что теперь видит потенциал стейблкоинов. Ранее, в 2022 году, он называл их несостоятельными в качестве надежных денег из-за стимулов эмитентов рискованно инвестировать резервы. В 2025 году он также предупреждал о рисках ликвидности и несоответствии стейблкоинов трем ключевым тестам денег.

При этом нынешний гендиректор BIS Пабло Эрнандес де Кос сохраняет скептический настрой. В апреле он назвал рынок стейблкоинов малым и указал на структурные ограничения. В предварительном отчете за 2026 год BIS вновь заявил, что текущие конструкции стейблкоинов не соответствуют ключевым свойствам доверия к деньгам, а их широкое внедрение может создать риски для финансовой стабильности и монетарного суверенитета.

Тем не менее BIS поддержал интеграцию токенизации в двухуровневую банковскую систему. По мнению организации, цифровые представления активов могут открыть новые формы программируемых финансов при сохранении доверия к деньгам.

Карстенс подчеркнул, что традиционная финансовая система может выиграть от стейблкоинов, DLT и токенизации, но для этого требуется скоординированная глобальная регуляторная база. Он указал на отставание в этой сфере и призвал к созданию равных условий для эмитентов, что поможет стейблкоинам активно развиваться.

Некоторые юрисдикции уже ввели правила для стейблкоинов. В США закон GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, требует 100% резервов в высоколиквидных активах. В ЕС стейблкоины регулируются в рамках MiCA, которая обязывает эмитентов получать разрешение, публиковать белую книгу и обеспечивать полное резервирование.