Мальта предложила регулирование DeFi и DAO по MiCA

Финансовый регулятор Мальты Malta Financial Services Authority (MFSA) 12 июня 2026 года опубликовал дискуссионный документ, посвящённый правовому регулированию децентрализованных финансов (DeFi) и децентрализованных автономных организаций (DAO) в контексте европейского регламента Markets in Crypto-Assets (MiCA). Документ вынесен на общественное обсуждение до 10 июля.

MFSA предлагает ввести новую правовую категорию — программно-управляемые организации, к которым будут относиться DAO и другие аналогичные структуры. При этом регулирование самой организации предлагается отделить от правил, касающихся базового протокола и программного обеспечения. Такой подход позволяет не признавать DAO самостоятельным юридическим лицом, а рассматривать их как один из видов организаций, управляемых кодом.

Мальта уже имеет опыт регулирования цифровых активов: в 2018 году страна одной из первых в регионе приняла комплексную нормативную базу для криптовалют. Новый документ опирается на текущие положения MiCA, который исключает из своего охвата полностью децентрализованные сервисы. Однако, как отмечает регулятор, многие проекты DeFi сохраняют централизованные элементы, что ставит под сомнение их децентрализацию.

В марте 2026 года Европейский центральный банк опубликовал рабочий доклад, показавший, что управление и контроль в четырёх крупных протоколах DeFi остаются высококонцентрированными. Это может помешать проектам претендовать на статус полностью децентрализованных, а значит — и на освобождение от регулирования по MiCA.

Советник Европейской комиссии Петер Керстенс на саммите WAIB Summit Monaco высказал мнение, что вместо разработки второго пакета MiCA, ориентированного на DeFi, следует сосредоточиться на интеграции токенизации в более широкую нормативную базу для цифровых активов. Он подчеркнул, что новая отдельная книга правил для DeFi может быть преждевременной.

Таким образом, инициатива Мальты вписывается в общеевропейскую дискуссию о том, как регулировать децентрализованные финансы и организации в правовом поле. Результаты консультации и последующие шаги MFSA могут задать ориентиры для других стран ЕС.