Спор вокруг доли Strategy: Майкл Сэйлор защищает эмиссию акций после падения BTC Yield

Компания Strategy, один из крупнейших корпоративных держателей биткоинов, оказалась в центре дискуссии после того, как её показатель биткоин-доходности (BTC Yield) снизился с 13,0% до 12,8% по итогам очередной покупки биткоинов. Изменение метрики спровоцировало обсуждение в социальной сети X, где ряд участников назвали последнюю продажу акций компании разводняющей для акционеров.

Генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор вступил в полемику, объясняя, что снижение BTC Yield не является свидетельством ухудшения показателей. По его словам, стратегия компании направлена на долгосрочное накопление биткоинов, и эпизодические колебания доходности неизбежны на фоне активного привлечения капитала.

BTC Yield — это метрика, показывающая, насколько эффективно компания наращивает биткоин-резервы относительно своего разводнённого акционерного капитала. Снижение показателя с 13,0% до 12,8% означает, что темпы прироста биткоинов на акцию немного замедлились, что и вызвало критику.

Сэйлор парировал, что даже после этого снижения Strategy продолжает опережать большинство альтернативных инвестиций в биткоин, а долгосрочным акционерам стоит оценивать общую динамику накопления, а не краткосрочные колебания.

Дискуссия отражает более широкий спор среди инвесторов: одни считают, что Strategy приносит пользу, используя долговое финансирование и продажу акций для покупки биткоинов, другие — что такие операции размывают долю существующих акционеров. На данный момент компания владеет более 1% всего эмитированного биткоина.

Пока неизвестно, планирует ли Strategy корректировать темпы покупки биткоинов или менять структуру финансирования. Аналитики отмечают, что BTC Yield остаётся положительным, а значит, компания продолжает наращивать биткоин-резервы быстрее, чем увеличивается количество акций.