Биткоин упал на 21% после выкупа долга Strategy: возможен ли сценарий Terra Luna?

Биткоин пережил резкое падение: за 10 дней курс снизился на 21%, впервые за четыре месяца опустившись к отметке $61 000. Снижение совпало с решением компании Strategy (ранее MicroStrategy) выкупить часть корпоративного долга, что привело к временной приостановке накопления биткоинов.

С марта 2026 года Strategy приобрела 126 016 BTC на сумму $9,31 млрд, являясь крупнейшим корпоративным покупателем криптовалюты. Однако 15 мая компания направила $1,38 млрд из средств, привлечённых в ходе недавних размещений акций, на выкуп конвертируемого долга. Это решение совпало с падением цены привилегированных акций Stretch (STRC) ниже $100, что увеличило фактическую доходность по ним.

Аналитики опасаются, что Strategy может быть вынуждена продать часть биткоинов для поддержания ликвидности. Однако, по данным финансовой отчётности, чистый леверидж компании составляет 11%, что считается консервативным. Даже при падении биткоина до $30 000 покрытие долга активами остаётся достаточным, и договорных обязательств, требующих принудительной продажи резервов, нет.

Компания также может привлечь капитал за счёт дополнительной эмиссии обыкновенных акций MSTR, хотя это может усилить давление на их курс. Эксперты отмечают, что, несмотря на ухудшение краткосрочной ликвидности, Strategy не находится под угрозой немедленной принудительной распродажи. Выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть приостановлены по желанию компании, хотя они накапливаются для последующей выплаты.

Некоторые участники рынка проводят параллели с коллапсом Terra Luna, опасаясь так называемого «цикла обречённости», когда постоянная угроза крупной продажи заставляет покупателей воздерживаться от входа в рынок. Однако авторитетные аналитики подчёркивают, что финансовое положение Strategy устойчиво, и немедленной опасности ликвидации нет.

Тем не менее, пока цена STRC остаётся ниже $100, а биткоин-ETF фиксируют чистый отток средств, вероятность роста биткоина выше $70 000 остаётся низкой. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и полагаться на собственный анализ, избегая импульсивных решений.