SEC: создание системы CAT сопровождается драматическими задержками

Директор отдела торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Джейми Селвей выступил 27 мая 2026 года на конференции Международной наблюдательной группы (ISG) в Вашингтоне. В своей речи он подробно остановился на истории создания Консолидированного аудиторского следа (CAT) — системы, призванной обеспечить всесторонний контроль за операциями на фондовом рынке США.

Селвей отметил, что развитие CAT напоминает сюжет драмы Теннесси Уильямса: проект, задуманный после «Flash Crash» 6 мая 2010 года, пережил множество технических, организационных и политических трудностей. Система была одобрена в 2012 году, но её внедрение затянулось из-за проблем с финансированием, сбором данных и координацией между биржами и регуляторами.

В своём выступлении глава отдела вернулся к истокам — первой системе рыночного надзора MOSS (Market Oversight and Surveillance System), запущенной в 1978 году. Тогда, при председателе SEC Джоне Шэде, проект MOSS столкнулся с дефицитом данных: информация хранилась всего 60 дней, а данные от расчётных организаций доставлялись курьером. В 1981 году комиссия передала функции надзора созданной тогда Межрыночной наблюдательной группе (ISG), которая взяла на себя ответственность за мониторинг.

Селвей напомнил, что MOSS обходился бюджету в 1,76 млн долларов в 1981 году — по современным меркам скромная сумма. Однако уже тогда отмечалась нехватка квалифицированных поставщиков технологий. Сегодня CAT, напротив, требует миллиардных инвестиций и интеграции данных от всех бирж, альтернативных торговых систем и брокеров.

По словам Селвея, ключевой вызов для CAT — обеспечение полноты и своевременности данных в условиях высокочастотной торговли и фрагментированной рыночной структуры. Он подчеркнул, что система должна стать надёжным инструментом для выявления манипуляций и инсайдерской торговли, как когда-то планировалось.

Выступление директора SEC прозвучало на фоне продолжающихся обсуждений о переносе сроков запуска CAT и пересмотре требований к отчётности. Участники рынка и регуляторы ожидают, что окончательное внедрение системы может произойти в ближайшие годы, хотя конкретные даты пока не названы.