ЕЦБ отверг расширение евро-стейблкоинов из-за рисков для банков и монетарной политики

Европейский центральный банк (ЕЦБ) на неформальной встрече Совета по экономическим и финансовым вопросам (ECOFIN) в Никосии 23 мая отверг предложения по расширению рынка стейблкоинов, номинированных в евро. Как сообщили источники Reuters, регулятор указал на риски для финансовой стабильности и эффективности денежно-кредитной политики.

Поводом для дискуссии послужил доклад брюссельского think tank Bruegel, авторы которого призвали смягчить требования к ликвидности для эмитентов стейблкоинов и предоставить им доступ к механизмам рефинансирования ЕЦБ. По мнению авторов, эти меры необходимы, чтобы стейблкоины в евро могли конкурировать с долларовыми аналогами.

Согласно данным доклада, на долю европейцев приходится 38% глобальных транзакций со стейблкоинами, однако лишь 0,3% от общего объёма эмиссии приходится на токены, привязанные к евро. Крупнейший стейблкоин в евро — EURC от Circle — занимает лишь 12-е место в мире по рыночной капитализации.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард выступила против инициативы, предупредив, что масштабная эмиссия стейблкоинов может сделать банковские депозиты менее стабильными, ускорить дезинтермедиацию банков и повысить их стоимость фондирования. Это, в свою очередь, ослабит способность ЕЦБ управлять процентными ставками.

Ряд центральных банкиров на встрече также поставили под сомнение предложение сделать ЕЦБ кредитором последней инстанции для эмитентов стейблкоинов — статус, который в настоящее время зарезервирован для регулируемых банков.

Вместо расширения рынка стейблкоинов Лагард указала на перспективу токенизированной финансовой инфраструктуры, обеспечиваемой центральными банками. В качестве примеров она привела проект Eurosystem Pontes для оптовых расчётов и дорожную карту Appia для совместимых токенизированных финансов.

Дискуссия проходит на фоне пересмотра регламента MiCA, который требует от эмитентов стейблкоинов значительных резервов в ликвидных активах — в отличие от более мягкого подхода в США. Участники встречи отвергли опасения по поводу ускоренной долларизации в цифровом пространстве, вместо этого высказавшись за ограничение погашений стейблкоинов как американских, так и европейских эмитентов для защиты от резервных набегов.