Дисконт Bitcoin на Coinbase объяснили оттоком стейблкоинов, а не слабостью институционалов

Биткоин (BTC) продемонстрировал устойчивость, удержав поддержку на уровне $79 000, однако внимание трейдеров привлекло снижение цены на Coinbase относительно других бирж. За последнюю неделю BTC/USD на Coinbase торговался с дисконтом в 0,03% по сравнению с Binance, OKX и Bybit. В апреле наблюдалась премия в 0,04%, что указывает на смену рыночной структуры.

По данным аналитиков, дисконт на Coinbase вызван не ослаблением институционального спроса, а волатильностью стейблкоинов. Стейблкоины, привязанные к доллару США, в настоящее время торгуются с дисконтом в 0,6% к официальному курсу юаня. Это сигнализирует о повышенном спросе на выход из криптовалют, что искажает показатели премии на долларовых биржах.

Чистые потоки биткоина на Coinbase составляют в среднем $58 млн в день — скромная величина, не объясняющая расхождение с другими рынками. Для сравнения, в апреле пик ежедневных чистых выводов достигал $275 млн, но премия Coinbase не превышала 0,05%.

Отток из американских спотовых биткоин-ETF, составивший $1,26 млрд с 7 мая, совпал с негативной динамикой стейблкоинов. Многократная неудача биткоина в преодолении сопротивления $82 000 также ослабила настроения, но эксперты считают дисконт Coinbase ненадёжным индикатором.

Компания MicroStrategy (Strategy) продолжает наращивать позиции, приобретя 51 364 BTC за трёхнедельный период. Это говорит о сохраняющемся институциональном интересе. Падение на 5% от пика $82 840, по мнению аналитиков, не должно вызывать беспокойства.

В итоге, несмотря на технические искажения, вероятность повторного теста уровня $76 000 оценивается как низкая. Потоки на Coinbase не демонстрируют аномалий или панических продаж, а стабильность биткоина выше $81 000 подтверждает, что ценовые различия между биржами не определяют тренд.