Что произошло

На текущей неделе в бумагах компаний из Поднебесной наблюдалась высокая волатильность. Гонконгский индекс Hang Seng прибавил 3,5% и растет пятую неделю подряд, что резко контрастирует с результатами фондового рынка Америки. В стране продолжается снятие ограничений, вызванных вспышкой Covid-19.

Индекс технологических компаний Китая прибавил 9,75%. Особенно сильно росли акции  гиганта Alibaba (BABA) — +21% в моменте. Дополнительными драйверами выступали различные новостные события. 

Последние квартальные отчеты китайских техов оказались намного лучше ожиданий, хотя выручка росла самыми медленными темпами в истории. Аналитики несколько переоценили воздействие ограничений на бизнес. Импорт и экспорт Поднебесной с января по май продолжили уверенный рост г/г.  

Несмотря на текущую геополитическую напряженность, иностранный капитал на этой неделе особенно активно заходил на китайский рынок. Объемы ввода были положительными 8 торговых сессий подряд, что также дало котировкам дополнительный импульс. Регулятор КНР пообещал и дальше открывать свои финансовые рынки для нерезидентов. 

Что дальше 

После цикла длительного падения, которое испытал китайский рынок за последний год, общая оценка (p/e к темпам роста прибыли) китайских бумаг с листингом в США упала к уровням, от которых исторически начинались циклы роста.

Пока что у инвесторов ограниченный выбор на китайском направлении, но СПБ Биржа собирается в ближайшее время добавить бумаги новых эмитентов из Гонконга.

На мой взгляд, из уже представленных, рассмотреть для долгосрочного инвестирования можно Baidu (BIDU) и Li Auto (LI) — тренд на внедрение технологии ИИ и рост продаж электромобилей в Китае продолжится. Сигналов на покупку пока не сформировано, но точки входа могут образоваться в ближайшее время.

Из акций, которые стоит рассмотреть на покупку с текущих уровней могут быть бумаги разработчика игр NetEase (NTES). Техническая картина находится на стороне продолжения роста. 8 июня правительство КНР после длительного перерыва одобрило около 60 новых игр от различных разработчиков, что является сигналом к смягчению регуляторной риторики в отношении отрасли. Ближайшей цель для роста может выступать уровень $112 ($103 текущие значения).

В целом китайское направление после длительного перерыва начиная выглядеть привлекательно — оценка упала до низких значений, регуляторная риторика смягчается, страна постепенно выходит из ковидных ограничений. 

Если правительство КНР найдет правильные решения для стимулирования экономики, то китайский рынок на фоне западных площадок может стать спасительной гаванью. 

БКС Мир инвестиций