Феноменальное укрепление рубля. Варианты инвестиций

Разбираемся, во что стоит инвестировать американскую валюту, которую сейчас можно приобрести по выгодному курсу.

За последние недели рубль продемонстрировал невероятное укрепление. Этому способствовали несколько факторов:

• Продажа российскими экспортерами большей части валютной выручки.

• Крупные платежи европейских компаний за газ в рублях.

• На фоне угрозы введения новых санкций часть выведенных за рубеж капиталов в срочном порядке возвращается в Россию, чтобы избежать заморозки счетов.

Однако сильный рубль невыгоден для компаний-экспортеров в частности и экономики России в целом. Поэтому Минфин и ЦБ уже предпринимают меры по его ослаблению:

• Требование по продаже валютной выручки экспортерами снижено с 80% до 50%.

• Компании могут не продавать валютную выручку на сумму платежей по импорту.

• Снижение ключевой ставки.

На фоне действий Минфина и ЦБ доллар уже начал укрепляться к рублю и, вероятно, продолжит усиливать свои позиции, поэтому сегодня американская валюта привлекательна для покупки.

В свою очередь, для долларовых инвестиций выделяется перспективное направление: компании с устойчивым спросом на продукцию, но дешевые по мультипликаторам.

В эту группу входит, например, Micron Technology — производитель полупроводниковой продукции и чипов памяти DRAM и NAND. Стоимость по мультипликаторам очень низкая: EV/EBITDA LTM: 4,6x, EV/Sales: 2,3х, P/Book: 1,6х, против среднеотраслевых 14,1х, 3,1х и 3,2х соответственно

Также можно выделить Occidental Petroleum — американскую нефтегазовую компанию и бенефициара отказа от российской нефти. Цены на продукцию компании находятся на 46% выше относительно последних 12 месяцев.

Акции стоят 5,4х прогнозных EBITDA, что значительно дешевле целевого уровня в 12х. В подтверждение перспективности стоит отметить, что холдинг Уоррена Баффета активно набирает позиции в Occidental Petroleum.

Кирилл Кузнецов, автор стратегии «Усиленные инвестиции US Growth»

БКС Мир инвестиций