Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 64,54 (+1,97%)
Пара EUR/RUB TOM: 67,15 (+2,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 9,55 (+2,29%)

В деталях

В понедельник на срочном рынке США и на площадках Азии наблюдается коррекция после сильного пятничного отскока индексов. Среднесрочная траектория рынков остается нисходящей, а значит, восстановление рынков рассматривается в качестве временной стабилизации — негативный фактор жесткого монетарного цикла ФРС на курс рисковых бумаг только-только стал действовать.

На глобальном валютном рынке доминирует доллар США. Нацвалюты из корзины мировых резервных валют, вероятно, останутся в своих девальвационных трендах из-за неспособности местных ЦБ противостоять инфляции. Рубль все еще испытывает положительный эффект от геополитического негатива, и не факт, что ослабление российской нацвалюты в пятницу найдет продолжение именно сегодня.

Рынок энергоносителей чутко реагирует на внешнеполитическую конъюнктуру. Сегодня ЕС может прийти к некоему консенсусу по ограничению российского экспорта. В моменте это может вызвать всплеск Brent вверх, и планка $110 с легкостью вернется под контроль нефтебыков. Пока наблюдается откат фьючерсов к $109.

Российский рубль в пятницу в очередной раз обновил максимумы с февраля 2020 г. Соответственно, пара USD/RUB рухнула к 62,6, а евро и вовсе заглядывал под 65, что равносильно значениям аж лета 2017 г. Затем начался отскок валютных пар, по итогам сессии зафиксировано двухпроцентное падение рубля к основным валютам.

В качестве драйвера подъема инвалют выбрано послабление валютного регулирования ЦБ в части банковских лимитов. Конечно, это не может противостоять двум основным драйверам укрепления рубля — продаже 80% экспортной выручки и паузе в бюджетном правиле. Однако на фоне технической перегретости рубля и такая причина сыграла за доллар и евро.

Интересный вопрос — что наступит раньше: доллар упадет к условным 60 руб. (уровень спроса — сразу под 60,9), либо он уже развернулся и пошел над 70. По сути, имеем пограничные 65, а среднесрочные оценки все же строятся на возврате долларом планки 70 и даже движении выше. В рамках предполагаемой волны ослабления рубля не исключаем и моментного достижения нижнего уровня.

Индекс доллара США (DXY: 104,5 п.) буксует в области 20-летних вершин относительно корзины мировых резервных валют, что неудивительно после мощнейшего ралли американской нацвалюты на фоне стартовавшего ускоренного цикла монетарного сжатия ФРС.

Вряд ли стоит говорить о вероятности слома ревальвационного тренда в долларе, хотя техническую коррекцию инструмента никто не отменял. Опорный уровень поддержки по DXY поднимается уже над 98 п. А психологические 100 п. будут защищать покупателей доллара против тех же йены и евро, чьи ЦБ достаточно инертны.

Нефть по итогам недели показала $111,6 за баррель марки Brent, а сегодня фьючерсы корректируются к $109. Но даже потери 2% не выглядят большими, учитывая взрывной характер волатильности биржевого инструмента.

Все может измениться в момент, если страны ЕС все-таки примут пакет ограничений на российскую нефть. Угроза перебоев поставки и расширения и без того серьезного дефицита сырья скажутся на риск-премии в контрактах. Тогда и $110 быстро вернется, и $115 за баррель актуализируется.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 124,78 п.) продолжил откат, потеряв по итогам прошлой недели лишь треть процента. После +30% со дна марта текущая коррекция цен ОФЗ выглядит неубедительно.

Да, потенциал индикатора цен длинных бумаг вверх ограничен, поскольку доходности уже на апрельском заседании регулятора учитывали ставку 14%. Но и фактора масштабного падения RGBI сейчас, по сути, нет. Нерезиденты отключены от рынка, ЦБ обеспечивает ликвидность банковской системе, а ключевая ставка может быть понижена с опережением. Скажем, 12% еще до осени. При этом смягчение курса ДКП априори играет против нацвалюты, и рано или поздно данный фактор может сказаться на рубле.

БКС Мир инвестиций