Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 63,4 (-1,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 65,8 (-2%)
Пара CNY/RUB TOM: 9,47 (-0,9%)

В деталях

Во вторник фон перед открытием европейских рынков акций достаточно спокойный — фьючерсы США подрастают, азиатские индексы плюсуют, а маркеры риска — глобальный доллар, доходности госбондов и индекс волатильности — замедляют ход вверх. Тем не менее заминка на спуске рынков акций выглядит временной.

На международном валютном рынке коррекция по доллару рассматривается в качестве технической на волне доминирующего ревальвационного тренда, что лишь несколько снижает давление на валюты из резервной корзины. При этом российский рубль, получивший статус самой волатильной, но и сильнейшей валюты в мире 2022 из-за экспорто-импортных барьеров сегодня будет отыгрывать очередное послабление от ЦБ.

На энергетическом поле фьючерс на Brent благополучно достиг расчетного уровня $115 за баррель, где нефтемедведи дали техничный ответ, и контракты откатывают под $114. Но, очевидно, сейчас сентимент на стороне покупателей инструментов.

Российский рубль вчера вновь укреплялся, нивелировав потери пятницы. Становится традицией реакция в валютных парах вверх на очередной шаг ЦБ по смягчению валютного контроля. В пятницу был импульс вверх по доллару и евро на решении по банковским лимитам, а сегодня рынок будет отрабатывать расширение лимитов на зарубежные переводы для россиян и нерезидентов из дружественных стран.

Конечно, говорить о сломе положительного сентимента в рубле рано, но доллар понемногу накапливаем потенциал будущего отскока. При этом главным фактором давления на инвалюты остаются экспортный норматив продажи выручки сырьевиков в 80% и пауза по бюджетному правилу. Если с последним вряд ли что-то изменится, и Минфин не будет пополнять ФНБ, то ЦБ со временем может и подвинуть планку норматива.

С технической точки зрения курс USD/RUB уже на видимом расстоянии от обозначенного ранее уровня поддержки, пролегающего сразу под 61, что в рамках волатильности инструмента выступает погрешностью, но все же не исключает достижения таргета. При этом среднесрочные оценки по-прежнему предполагают возврат долларом уровня 70 и даже выше. Но о масштабной девальвации российской нацвалюты говорить не стоит — наблюдаемая волна укрепления рубля не имеет аналогов в истории, и вряд ли пиковые значения марта будут переписаны.

Индекс доллара США (DXY: 104,2 п.) продолжает остывать после заброса на многолетние максимумы, поэтому коррекция вниз может быть продолжена лишь на фоне технического фактора снятия перекупленности инструмента. От судьбоносного заседания ФРС в июне 2021 г., где был анонс грядущего секвестра количественной программы, DXY сделал +15%.

С фундаментальной точки зрения доллару относительно валют из мировой корзины опасаться, по сути, нечего — цикл монетарного ужесточения Федрезерва развивается, а защитная природа доллара на фоне рисков продолжения падения американских акций проявит себя при первой же возможности.

Нефть перед открытие Европы снижается на полпроцента, под $114 за баррель марки Brent. Но вчерашняя тактика не подвела, и фьючерс достиг-таки плановых $115, поэтому коррекция от планки закономерна.

Накануне собирались члены ЕС по вопросу эмбарго российской нефти. Консенсус не найден, помешала Венгрия. Но, как видим, это не сильно помогло нефтемедведям. Видится, что участники рынка закладывают вероятность обхода вето одно страны, поэтому и не снижают высокую риск-премию в биржевых контрактах. Если это произойдет, то Brent в моменте может улететь и на максимумы года.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 125,02 п.) вчера незначительно прибавил, но в общем остался в рамках боковика последних недель. Вынос от кризисных минимумов марта составил 30%, и сейчас индикатор цен длинных выпусков просто консолидируется.

В текущие цены ОФЗ и их доходности уже включены ожидания развития мягкого монетарного курса ЦБ на фоне резкого замедления ценового давления в экономике, поэтому потенциал вверх RGBI и ограничен, но и для падения котировок бондов факторов не видно. Если что, ЦБ обеспечит поддержку.

БКС Мир инвестиций