Надежды инвесторов рынка США на замедление инфляции, которое могло бы поддержать отскок акций, не оправдались — ценовое давление в экономике по-прежнему чрезвычайно сильное. Это значит, что поблажек от ФРС ждать не стоит — курс на монетарное ужесточение непоколебим. Утренние зеленеющие фьючерсы на индексы Штатов лишь незначительно сгладят общий негатив. При этом волатильность энергетических контрактов высокая, а курс сырьевых фьючерсов вверх поддерживается острой геополитикой.

Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Достигнув круглой отметки на 4000 п. в S&P 500, игроки на понижение решили ослабить хватку, участники на повышение попытались организовать отскок в ожидании свежих метрик по инфляции в США. Но что-то пошло не так.

По итогам среды индексы рухнули на новые годовые минимумы: закономерно больше всех под раздачу попал ИТ-бенчмарк Nasdaq с очередными -3%, широкий индекс S&P 500 приблизился к планке, отделяющей рынок от медвежьего тренда. В общем потери Nasdaq с максимума уже превысили 30%, а у S&P 500 пока -18%.

С технической точки зрения развитию нисходящего тренда сейчас ничего не мешает, но это не говорит об отсутствии вероятности отскока. Пока активность фондовых быков достаточно низкая. Импульс вверх возможен, скорее, если продавцы решат закрыть часть коротких позиций.

Утренний фьючерс на S&P 500 прибавляет лишь треть процента, курсируя у 3940 п., что после сильного падения накануне не выглядит обнадеживающе. Цель-минимум — вернуть хотя бы 4000 п. А среднесрочным риском может быть падение бенчмарка вплоть до 3600 п.

Дело в том, что данные по инфляции за апрель вышли хуже ожиданий. Рынок закладывал замедление темпа ценового давления с рекордных 8,5% до 8,1%, но по факту получилось 8,3%. Это говорит о том, что проинфляционные факторы по-прежнему сильны, что полностью исключает паузу в цикле нормализации ДКП ФРС.

По сути, с этим и связано бессилие фондовых быков — на этапе удорожания кредитных ресурсов снижается эффективность бизнеса, замедляется потребительская активность, что приводит к переоценке бумаг корпораций. Логично, что акции компаний роста, ранее пользовавшиеся повышенным спросом у инвесторов, сейчас находятся под сильнейшим гнетом. Фьючерсы на ключевую ставку дают однозначный ответ — стоимость фондирования будет расти, а к концу года мы не исключаем уход ставки под 3% годовых при текущей 1%.

Если оценивать привлекательность рынка акций США с позиции фундаментальных основ экономики, то он все еще дорог. Экономика замедляется, а финансовые мультипликаторы бумаг недостаточно скорректировались, чтобы говорить о целесообразности входа на основе метода Баффета. Пока рынок оценен в 2 раза дороже ВВП страны.

Рынок Азии

На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона сегодня настроения подавленные — ведущие индексы завершают сессию четверга в красной зоне. Стабильнее коллег выглядит китайский Shanghai Composite, но индекс и так остается в медвежьем тренде (падение от пика года составляет 20%). Японский Nikkei, гонконгский Hang Seng и австралийский ASX теряют свыше процента, а это значит, что фактор Азии в ценовых моделях европейских бумаг не поддержит покупателей рисковых активов.

Что ждать сегодня

Следом за потребительской инфляцией, которая не оправдала надежд, выходит производственная инфляция в США. Сегодня ожидаются метрики за апрель по ценовому давлению в промышленности. После 11,2% в марте рынок ждет замедления до 10,6%. Этот показатель, кстати, может порадовать инвесторов, но причина затухания макроиндикатора кроется все же не в восстановлении производственных цепочек или снижении цен энергоносителей, а в исчерпании спроса.

Свои показатели представит и Минтруда. Еженедельные заявки на пособие по безработице в прошлый четверг вышли хуже ожиданий, но в рамках докризисного диапазона 200–220 тыс. нуждающихся в господдержке. Это значит, что ФРС не будет учитывать данный фактор и продолжит курс на сжатие ликвидности.

Сырье

Риск-премия в сырьевых контрактах вновь расширилась, что и привело вчера к 5%-му скачку Brent вверх. Планка $105 за баррель переходит под контроль нефтебыков. В рамках повышенной волатильности контрактов сейчас это мало — фьючерсы опять легко могут пощупать уровень сверху-вниз. В четверг утром контракты корректируют вчерашний взлет на 1% вниз, к $106,3.

Краткосрочное прогнозирование курса Brent затрудняется непрекращающейся пикировкой экспортеров и импортеров. Накануне российская сторона ввела ограничения на иностранные газотранспортные компании. В целом тренды вверх по Brent и газу сохраняются.

Официальные метрики по запасам сырья от Минэнерго США хотя и вышли аномальными, все же не смогли оказать влияния на нефтяные фьючерсы. Запасы сырой нефти подскочили на 8,5 млн баррелей при оценках выбытия 0,5 млн. Стоит учитывать и начавшийся процесс раскупорки американских стратегических резервов, поэтому баланс не сильно-то и изменился, а сам фактор скачка недельных запасов был попросту проигнорирован рынком.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 3935 п. (-1,6%)
Nasdaq 11364 п. (-1,2%)
Shanghai Composite 3063 п. (+0,2%)
Нефть Brent $107,5(+4,9%)

Последний день для покупки акций под дивиденды

Jefferies Fin. Group — $0,3. Дивидендная доходность 0,9% по цене закрытия.
Rockwell Automation — $1,12. Дивидендная доходность 0,42%.
Murphy Oil Corporation — $0,18. Дивидендная доходность 0,43%.
MT — $0,38. Дивидендная доходность 1,12%.

Какие компании отчитываются 12 мая

Tapestry Inc: до открытия, прогноз EPS — $0,41.
Affirm Holdings Inc: после закрытия, прогноз EPS — -$0,53.
Motorola Solutions Inc: после закрытия, прогноз EPS — $1,61.

Узнайте больше

Рынок США рухнул, а ВВП сократился — и что теперь скажет метод Баффета?
Защитные акции Coca-Cola сильнее рынка. Можно брать
Pfizer приобретет Biohaven Pharma за $11,6 млрд. Время покупать акции?

БКС Мир инвестиций