Надежды инвесторов рынка США на замедление инфляции, что могло бы поддержать отскок акций, не оправдались — ценовое давление в экономике по-прежнему чрезвычайно сильное. А это значит, что поблажек от ФРС ждать не стоит — курс на монетарное ужесточение непоколебим. А утренние зеленеющие фьючерсы на индексы Штатов лишь незначительно сгладят общий негатив. При этом волатильность энергетических контрактов высокая, а курс сырьевых фьючерсов вверх поддерживается острой геополитикой.

Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Достигнув круглой отметки на 4000 п. в S&P 500, игроки на понижение решили ослабить хватку, а участники на повышение попытались организовать отскок в ожидании свежих метрик по инфляции в США. Но что-то пошло не так.

По итогам среды индексы рухнули на новые годовые минимумы — закономерно больше всех под раздачу попал ИТ-бенчмарк Nasdaq с очередными -3%, а широкий индекс S&P 500 приблизился к планке, отделяющей рынок от медвежьего тренда. В общем потери Nasdaq с максимума уже превысили 30%, а у S&P 500 пока -18%.

С технической точки зрения развитию нисходящего тренда сейчас ничего не мешает, но это не говорит об отсутствии вероятности отскока. Пока активность фондовых быков достаточно низкая, а импульс вверх возможен, скорее, если продавцы решат закрыть часть коротких позиций.

Утренний фьючерс на S&P 500 прибавляет лишь треть процента, курсируя у 3940 п., что после сильного падения накануне не выглядит обнадеживающе. Сейчас бы хоть 4000 п. вернуть. А среднесрочным риском может быть падение бенчмарка вплоть до 3600 п.

Дело в том, что данные по инфляции за апрель вышли хуже ожиданий. Рынок закладывал замедление темпа ценового давления с рекордных 8,5% до 8,1%, но по факту получилось 8,3%. Это говорит о том, что проинфляционные факторы по-прежнему сильны, что полностью исключает паузу в цикле нормализации ДКП ФРС.

С этим, по сути, и связано бессилие фондовых быков — на этапе удорожания кредитных ресурсов снижается эффективность бизнеса, замедляется потребительская активность, что приводит к переоценке бумаг корпораций. Логично, что акции компаний роста, ранее пользовавшиеся повышенным спросом у инвесторов, сейчас находятся под сильнейшим гнетом. Фьючерсы на ключевую ставку дают однозначный ответ — стоимость фондирования будет расти, а к концу года мы не исключаем уход ставки под 3% годовых при текущей 1%.

Если оценивать привлекательность рынка акций США с позиции фундаментальных основ экономики, то он все еще дорог. Экономика замедляется, а финансовые мультипликаторы бумаг недостаточно скорректировались, чтобы можно было говорить о целесообразности входа на основе метода Баффета. Пока рынок оценен в 2 раза дороже ВВП страны.

Рынок Азии

На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона сегодня настроения подавленные — ведущие индексы завершают сессию четверга в красной зоне. Стабильнее коллег выглядит китайский Shanghai Composite, но индекс итак остается в медвежьем тренде (падение от пика года составляет 20%). Японский Nikkei, гонконгский Hang Seng и австралийский ASX теряют свыше процента, а это значит, что фактор Азии в ценовых моделях европейских бумаг не поддержит покупателей рисковых активов.

Что ждать сегодня

Следом за потребительской инфляцией, которая не оправдала надежд, выходит и производственная инфляция в США. Сегодня ожидаются метрики за апрель по ценовому давлению в промышленности. После 11,2% в марте рынок ждет замедления до 10,6%. И этот показатель, кстати, может порадовать инвесторов, но причина затухания макроиндикатора кроется все же не в восстановлении производственных цепочек или снижении цен энергоносителей, а в исчерпании спроса.

Свои показатели представит и Минтруда. Еженедельные заявки на пособие по безработицы в прошлый четверг вышли хуже ожиданий, но все равно в рамках докризисного диапазона 200–220 тыс. нуждающихся в господдержке, а это значит, что ФРС не будет учитывать данный фактор и продолжит курс на сжатие ликвидности.

Сырье

Риск-премия в сырьевых контрактах вновь расширилась, что и привело вчера к 5% скачку Brent вверх. Планка $105 за баррель переходит под контроль нефтебыков, но в рамках повышенной волатильности контрактов сейчас это мало, что значит, и фьючерсы легко могут опять пощупать уровень сверху-вниз. В четверг утром контракты корректируют вчерашний взлет на 1% вниз, к $106,3.

Краткосрочное прогнозирование курса Brent затрудняется непрекращающейся пикировкой экспортеров и импортеров. Накануне российская сторона ввела ограничения на иностранные газотранспортные компании. Но в общем тренды вверх по Brent и газу сохраняются.

А вышедшие официальные метрики по запасам сырья от Минэнерго США хотя и вышли аномальными, все же не смогли оказать влияния на нефтяные фьючерсы. Запасы сырой нефти подскочили на 8,5 млн баррелей при оценках выбытия 0,5 млн, но нужно учитывать и начавшийся процесс раскупорки американских стратегических резервов, поэтому баланс не сильно-то и изменился, а сам фактор скачка недельных запасов был попросту проигнорирован рынком.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 3935 п. (-1,6%)
Nasdaq 11364 п. (-1,2%)
Shanghai Composite 3063 п. (+0,2%)
Нефть Brent $107,5(+4,9%)

Последний день для покупки акций под дивиденды

Jefferies Fin. Group — $0,3. Дивидендная доходность 0,9% по цене закрытия.
Rockwell Automation — $1,12. Дивидендная доходность 0,42%.
Murphy Oil Corporation — $0,18. Дивидендная доходность 0,43%.
MT — $0,38. Дивидендная доходность 1,12%.

Какие компании отчитываются 12 мая

Tapestry Inc: до открытия, прогноз EPS — $0,41.
Affirm Holdings Inc: после закрытия, прогноз EPS — -$0,53.
Motorola Solutions Inc: после закрытия, прогноз EPS — $1,61.

Узнайте больше

Рынок США рухнул, а ВВП сократился — и что теперь скажет метод Баффета?
Защитные акции Coca-Cola сильнее рынка. Можно брать
Pfizer приобретет Biohaven Pharma за $11,6 млрд. Время покупать акции?

БКС Мир инвестиций