С середины апреля в США продолжается сезон отчетов. По данным FactSet, уже известны показатели 87% компаний из индекса S&P 500 за I квартал 2022 г.

Прибыль

79% отчитавшихся компаний сообщают о превышении уровня прибыли на акцию (EPS) над консенсус-прогнозами аналитиков. За последние 5 лет в среднем 77% компаний отчитывались лучше ожиданий.

Прибыль отчитавшихся компаний в среднем выше оценки аналитиков на 4,9%, что ниже среднего пятилетнего показателя — 8,9%.

Темпы роста прибыли составляют 9,1%: сюда включены результаты уже отчитавшихся компаний и оценки по оставшимся. Положительные сюрпризы, о которых сообщили представители сектора здравоохранения, энергетики и финансов, стали крупнейшими факторами увеличения темпов роста прибыли.

Если фактический темп роста по итогам квартала составит 9,1%, то результат станет самым низким с IV квартала 2020 г. (3,8%). 9 из 11 секторов сообщили о годовом росте доходов, во главе с сектором нефти и газа, материалов и промышленности. Два сектора сообщают о снижении прибыли, во главе с финансовым сектором и потребительских товаров вторичной необходимости.

Выручка

О росте выручки выше оценок сообщили 74% отчитавшихся компаний, что выше среднего показателя за последние пять лет — 69%. В совокупности выручка компаний превышает оценки на 2,7% — выше среднего пятилетнего показателя (1,7%).

Компании из индекса S&P 500 в среднем сообщают о росте годовой выручки на 13,3%.

О коэффициенте P/E

По оценкам FactSet, форвардный мультипликатор P/E на горизонте 12 месяцев по акциям индекса S&P 500 снизился до 17,6, по состоянию на 5 мая, после падения на рынке США.

Это ниже среднего пятилетнего значения — 18,6, но выше среднего 10-летнего (16,9), 15-летнего (15,5), 20-летнего (15,5) и 25-летнего (16,5). Форвардный P/E опустился ниже 18 впервые с 13 апреля 2020 г. 

На 5 мая у 5 из 11 секторов форвардное значение P/E было ниже 18, во главе с секторами нефти и газа (10,3) и финансами (12,8). С другой стороны, у 6 секторов коэффициент был равен или выше 18, во главе с сектором потребительских товаров вторичной необходимости (25).

3 января 2022 г. S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне 4796,56 п. Форвардный коэффициент P/E на эту дату составлял 21,4. С 3 января по 5 мая цена S&P 500 снизилась на 13,5%, а форвардная 12-месячная оценка EPS увеличилась на 5,7%. Таким образом, снижение «P» (Цены) стало основным драйвером снижения отношения P/E с 3 января.

Прогнозы

Во II квартале 2022 г. аналитик прогнозируют рост прибыли на 4,8%, в III квартале — 10,6%, в IV — 10,1%. За весь 2022 г. ожидается рост прибыли на 10,1%.

На этой неделе ожидаются отчеты 20 компаний из S&P 500. Наиболее заметные отчеты: Alibaba, Walt Disney, Affrim и другие. 

БКС Мир инвестиций