Акции энергетического гиганта находятся невдалеке от уровней максимумов и вчера набрали 3%, но после выхода отчетности началось падение котировок. Разберемся в том, что происходит.

Главное

- Cкорректированная EPS ниже ожиданий, а выручка — выше
- Выплачено дивидендов на $2,7 млрд
- Выкуплено акций на $1,3 млрд
- Получена рекордная квартальная прибыль

Основные финансовые показатели за I квартал

- Cкорректированная EPS — $3,36 (+270%), ниже прогноза $3,41
- Выручка — $54,37 млрд (+62,5% г/г), выше прогноза $51,14 млрд
- Прибыль сегмента Upstream (добыча) — $6,93 млрд (+930% г/г)
- Прибыль сегмента Downstream (переработка) — $0,33 млрд при $0,005 млрд год назад

Прибыль оказалась ниже оценки аналитиков из-за более слабых, чем ожидалось, результатов переработки. Но это не помешало корпорации Chevron сообщить о самой высокой квартальной прибыли с 2012 г. Чистая прибыль с поправкой на разовые статьи составила $6,5 млрд. Cвободный денежный поток достиг лучшего уровня за 17 лет — $6,1 млрд.

«Финансовые показатели за первый квартал показали увеличение рентабельности вложенного капитала и дальнейшее укрепление нашего баланса. Chevron вносит свой вклад в рост внутреннего предложения: добыча нефти и газа в США выросла на 10% по сравнению с I кварталом прошлого года», — сказал генеральный директор Майк Вирт.

Компания продолжает снижать долговую нагрузку: коэффициент задолженности и коэффициент чистой задолженности снизились до 16,7% и 10,8% соответственно.

Chevron развивается в направление альтернативной энергетики. Он ускорил реализацию планов по развитию бизнеса по производству возобновляемых видов топлива, объявив о соглашении о приобретении Renewable Energy Group и подписание соглашений о сделке с компанией Bunge North America.

Прогноз на 2022 г. по добыче нефти был повышен до 700–750 тыс.  барр. в сутки (+15% г/г).

Что делать с акциями

Консенсус-цена по акциям CVX составляет $173. На ближайшие кварталы отраслевые аналитики прогнозирует существенное продолжение роста как по выручке, так и по прибыли.

Риски заключаются в том, что огромные прибыли нефтеразведчиков и нефтепереработчиков, вызванные конфликтом в Восточной Европе, повлекли гнев политиков и регулирующих органов.

«Сенат США проголосует за усиление полномочий Федеральной торговой комиссии по борьбе с манипулированием ценами на бензин», — заявил в четверг лидер большинства в Сенате Чак Шумер.

В США от нефтяников требуют, чтобы они сократили свои программы выкупа акций и выплаты дивидендов, чтобы вложить сверхдоходы в рост добычи, с целью снижения нефтяных цен.

По этому поводу, в Великобритании, где базируются British Petroleum и Shell, канцлер Риши Сунак заявил, что готов ввести дополнительный налог на прибыль для энергетических компаний, если они не смогут инвестировать достаточно средств в добычу.

Но пока Chevron предпочитает держаться прежнего курса и стратегия компании направлена на расходование денежных средств на дивиденды и выкуп акций, а не на более крупные инвестиции в новые скважины.

На фоне продолжающегося высокого уровня цен на «черное золото» ожидаем восстановления котировок CVX к уровню сопротивления на $165, а затем движение в сторону достижения консенсуса.

БКС Мир инвестиций