Delta Air Lines (DAL) входит ТОП-3 крупнейших авиакомпаний мира. С апреля прошлого года котировки Delta движутся в рамках нисходящей тенденции. Но после сегодняшней публикации отчета они взлетали почти на 7%. Разберемся подробнее в причинах роста и стоит ли ожидать перелома прошлой тенденции.

Главное

- Авиаперевозчик сообщил о меньших, чем ожидалось, убытках в I квартале 2022 г.
- Выручка уверенно продолжает восстанавливаться к результатам 2019 г.
- Delta предоставила позитивный прогноз на следующий квартал

Основные финансовые показатели

За I квартал
- Скорректированная EPS — (-$1,23), лучше прогноза в (-$1,27), год назад результат — (-$3,42)
- Выручка — $9,35 млрд (+125% г/г), лучше прогноза в $8,79 млрд
- Выручка достигла 89% от уровня 2019 г. в сопоставимом квартале
- Общие операционные расходы  — $10,1 млрд, выросли на $679 млн по сравнению с мартовским кварталом 2019 г.
- Операционный денежный поток составил $1,8 млрд
- Денежные средства, краткосрочные инвестиции и неиспользованные возобновляемые кредитные линии составили $12,8 млрд
- Скорректированный чистый долг (Net Debt) составил $20,86 млрд

«С сильным восстановлением спроса, когда штамм омикрон исчез, мы вернулись к прибыльности в марте, обеспечив рентабельность по операционной прибыли на уровне 10%. По мере роста популярности нашего бренда и спроса мы успешно компенсируем рост цен на топливо», — сказал генеральный директор Delta Air Lines Эд Бастиан.

Драйвером роста доходов Delta являются рост поездок, поскольку пассажиры осуществляют бронирования для праздничных и деловых поездок, а общая пропускная способность компании выросла примерно до 84% от уровня 2019 г.

Прогнозы на II квартал 2022 г.
- Выручка в диапазоне 93–97% от уровня 2019 г. в сопоставимом квартале
- Валовые капитальные расходы $1,2 млрд
- Скорректированный чистый долг (Net Debt) $20 млрд
- Рентабельность по операционной прибыли 12–14%

Что делать с акциями

Консенсус-цена на 12 месяцев по акциям DAL составляет $50.

Delta имеет все возможности для того, чтобы воспользоваться устойчивым потребительским спросом и ускоряющимся возвращением деловых и международных поездок. Так как по мере угасания штамма омикрон вновь открылись офисы и были сняты ограничения на поездки.

Драйвером роста для котировок также является то, что компания успешно компенсирует рост цен на топливо и ожидает ускорение восстановления выручки к уровню 2019 г., предшествовавшему пандемии. Также дает позитивные прогнозы на следующий квартал.

Риском для акций DAL, как представителя потребительского циклического сектора, являются действия ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики.

Линия нисходящего тренда была сегодня переломлена и стоит ожидать продолжение развития восходящей тенденции. На протяжении следующих двух кварталов ожидаемо движение котировок Delta в зону сопротивлений —$45.

БКС Мир инвестиций