Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 79,7 (+0,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 86,2 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,5 (-0,1%)

В деталях

Волатильность фондовых рынков повысилась по факту выхода статистики по инфляции в США. Ценовое давление усилилось до полувекового рекорда, а всплеск оптимизма в рисковых бумагах был быстро погашен. Монетарное ужесточение центробанков на среднесрочном горизонте видится весомым негативным сигналом для рынков акций, а спекулятивные отскоки вверх могут быть непродолжительными.

Доллар США в очередной раз обновил двухлетние вершины, оценив всплеск инфляции и рост ставок на широкий шаг ФРС по стоимости фондирования.  Резервные валюты Японии и ЕС все также слабы. А российский рубль консолидируется после резкого ослабления понедельника.

Нефтяные контракты накануне показали сильный всплеск, нефтебыки подкинули Brent к $105 на фоне опасений перебоев поставки энергоносителей на рынок. Российский ресурсный фактор вновь вышел на первый план, затмив в моменте факторы падения китайского спроса и роста американского предложения.

Российский рубль сузил амплитуду колебаний, уложившись в 2% после скачка волатильности на 15% в понедельник. После пятничных решений ЦБ о снижении ключевой ставки и снятии ряда регуляторных валютных барьеров национальная валюта просто дисконтировала брокерские надбавки к стоимости доллара, евро, фунта. Курс рубля стал более рыночным, но в отсутствие новых вводных рубль может продолжить дрейфовать в окрестностях 80 за доллар и под 88 по евро.

Сейчас основное предложение на рынке исходит от валютной выручки, и, пока норматив продажи экспортерами 80% действует, говорить об очередной волне ослабления рубля не приходится. Тем более, что импорт очень слабый на фоне препонов стран Запада.

При этом и уход к максимумам, показанных нацвалютой в пятницу у 71 за доллар и 77 по евро, не предвидится, поскольку ЦБ, скорее всего, на своем регулярном заседании 29 апреля вновь понизит ставку. Оцениваем снижение до 15%.

Индекс доллара США (DXY: 100,3 п.) закрепляется на трехзначных уровнях. Скачок волатильности на фоне рекордной инфляции за март в США сошел на нет, и доллар обновил максимумы к корзине мировых резервных валют, установив новый годовой пик на 100,45 п.

Оценки устойчивости доллара подтверждаются. У ФРС нет иного пути как ускорить подъем ключевой ставки и сократить баланс Федрезерва — ценовое давление в экономике сохраняется. Если оценивать доллар против евро, то у американской нацвалюты больше перспектив. Факторы слабости евро рассмотрены в специальном материале, а риск паритета валют достаточно высок.

Нефть завершила вторник приростом в 6%. Сильная динамика была вызвана как фактором технической перепроданности инструмента, так и фундаментальными опасениями выбытия российского сырья из глобального баланса. И здесь ОПЕК права — заместить такого игрока физически невозможно, а бравада западных импортеров носит скорее геополитический подтекст. Перебои поставок приведут лишь к ужесточению инфляционного давления в экономиках-потребителях ресурсов, а их производственный потенциал будет сокращен.

Технически на волне вверх Brent достиг сопротивления $105, где нефтемедведи могут начать усиленное сопротивление. Закрепление над уровнем обеспечит проход к следующему предложению на $110, а слабость покупателей спокойно может вылиться в очередной откат до $100. Может быть, данные по запасам сырой нефти от Минэнерго США несколько прояснят биржевую картину.

Индекс гособлигаций России (RGBI) завершил день нейтрально. После пятничного решения ЦБ понизить ставку индекс долгосрочных бумаг за 2 дня взлетел почти на 6%, что полностью укладывалось в ожидания опережающей переоценки курса ОФЗ вверх по факту монетарного смягчения регулятора.

Сейчас ожидания сводятся к дальнейшему развитию цикла понижения ставки ЦБ на фоне дороговизны кредитных ресурсов и стабилизации ликвидности банковской системы. А это значит, что потенциал вверх по RGBI еще не полностью раскрыт, а вот кризисные минимумы марта вряд ли стоит ждать.

БКС Мир инвестиций