Валютный рынок сейчас ограничен для покупателей. Из-за комиссии ЦБ реальный курс покупки USD находится не на $83,5, как это можно увидеть в торговом стакане, а около $93,5, то есть на 10 рублей дороже. Чтобы избежать переплаты, лучше всего использовать фьючерсы.

Чем так удобен Si

Фьючерс на доллар (торговый код Si) — самый недорогой способ вложения в валюту, а в нынешних условиях еще и единственный вариант сделать это без комиссии ЦБ (по указанию регулятора на бирже берут 12% с каждой покупки USD за рубли).

Это самый ликвидный из российских фьючерсов. На сегодняшний день на МосБирже открыто более 1,4 млн позиций в долларе, что эквивалентно $1,4 млрд, или 118 млрд руб. (один фьючерс следует за динамикой $1000).

Фьючерс на доллар — это не только самый ликвидный из валютных контрактов, но и наиболее глубокий по датам. Реальные сделки есть даже на декабрь 2023 г. (Si-12.23), что дает инвесторам возможность зафиксировать курс почти на два года вперед.

Доллар без поставки

Фьючерс отличается от прямых сделок с валютой в первую очередь тем, что он беспоставочный (расчетный). Инвестор получает не сами доллары, а только разницу между курсом, который есть на рынке сейчас и который будет в день исполнения контракта.

Соответственно, можно делать ставку либо на рост, либо на падение с выбором наиболее удобной даты исполнения. Ближайший — на 16 июня (Si-6.22), следующий за ним — на 15 сентября (Si-9.22), за ним — на 15 декабря (Si-12.22) и так далее.

Настроения рынка в моменте можно оценить по числу длинных и коротких позиций. По последним данным МосБиржи, почти 80% физлиц ставит на рост доллара (около 300 тыс. контрактов). Среди юрлиц доминируют ставка на падение (60% всех позиций).

Сколько это стоит

Покупка фьючерса предполагает уплату форвардной премии, которая примерно соответствует безрисковой ставке за квартал, полгода, года и так далее. Это связано с арбитражными сделками на денежном рынке, которые делают существование фьючерсов в принципе возможным.

Сегодня премия за июньский контракт составляет около 5%: при стоимости $1000 в валютной секции 83570 руб. ближайший фьючерс на ту же тысячу — 87766 руб. Это 4,2 рубля с каждого доллара, или почти 4200 со всего контракта. Разница между сентябрьским и июньским меньше — около 2800 руб. (2,8%).

Вынужденная плата в пользу продавца начисляется ежедневно и растянута на весь срок контракта. Но, как видим, она в любом случае в разы меньше комиссии за покупку поставляемой валюты. Если нужно войти в доллары всего на несколько дней или месяцев, то это обойдется в доли одного процента.

Какая сумма потребуется

И, наконец, главное преимущество фьючерсных сделок по отношению к спотовым (с немедленной поставкой валюты): это встроенное кредитное плечо. Поскольку сделка чисто расчетная (покупатель и продавец получают только разницу курсов), то нет необходимости держать на счете всю сумму, равную своей позиции.

Например, для июньского контракта сегодня гарантийное обеспечение составляет около 13400 руб., для сентябрьского — 13800 руб. То есть, чтобы временно получить на своем счете актив, стоимостью $1000 (это 87600–89000 руб.) хватит суммы, которая составляет 15% его стоимости.

Это делает фьючерс на доллар мощным инструментом как для хеджирования, так и спекуляций. Вложив не более 14 тыс. рублей, инвестор может закрыть риск девальвации своих рублевых вложений на сумму, равную $1000. Либо, если правильно выберет момент, заработает десятки или даже сотни процентов на очередном отклонении рубля.

Выводы

Фьючерсы на пару доллар/рубль (Si) — это сегодня единственный адекватный инструмент для сделок с валютой на средний и короткий срок. Они не требуют уплаты 12%-ной комиссии при покупке контракта.

Основное отличие от прямых сделок с валютой в том, что позиции во фьючерсе полностью расчетные: покупатель и продавец получают только разницу между нынешней и будущей стоимостью доллара.

Покупатель платит премию за каждый день удержания позиции. Сегодня она составляет от 3% до 5% ежеквартально. Но эта вынужденная плата компенсируется тем, что фьючерс не требует наличия всей суммы. Для создания позиции в $1000 достаточно иметь около 15% их стоимости в рублях.

Все это позволяет косвенно приобретать валюту, например, для хеджирования риска роста или падения доллара. Либо спекулировать на отклонении курса. Например, за последние две недели марта шорт по доллару принес более 200% прибыли.

Выбрать фьючерсы