Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 85,2 (-5%)
Пара EUR/RUB TOM: 94,1 (-2,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,7 (-7,6%)

В деталях

Рынки позитивно восприняли переговоры представителей России и Украины по деэскалации. Фактор геополитики накануне доминировал в курсообразовании рисковых бумаг, закономерно ударив по защитным инструментам. Монетарный драйвер ужесточения ДКП временно померк, но не ушел.

Бравада быков может быстро сойти на нет, если дальше дипломатических инициатив дело не пойдет, а обострение на европейском фронте продолжится. Тем не менее спекулянты ухватились за фактор потепления. Умиротворение нашло отклик и в российской валюте, развившей курс на восстановление потерь.

Энергетический сектор чутко реагирует на изменение политического сентимента, поскольку постоянно закладывает в биржевые контракты риск-премию. Вот вчера она резко сокращалась, приводя к сильному падению Brent и WTI.

Российский рубль от своего исторического минимума 10 марта укрепился порядка 30% к основным резервным валютам, а китайский юань от ценового пика месяца потерял более 40%.

Вчера в моменте за доллар давали менее 83 руб., евро падал к 92. Сказывался достаточно благоприятный дипломатический тон переговоров российской и украинской делегаций на турецкой территории.

Не снимается со счетов и приближение дедлайна по отгрузке газа за рубль для европейских партнеров. Пока действует лишь норматив продажи 80% экспортной выручки. Более того, поддерживаются ограничения ЦБ на трансграничное перемещение капитала и на активность нерезидентов с активами.

Ранние оценки по рублю полностью реализованы. Сейчас область 82–80 за доллар является опорной — кризисные максимумы валютной пары USD/RUB от 2014 г. и 2020 г. Вероятно, в данном диапазоне импульс укрепления рубля и завершится. По евро ориентиром торможения, видимо, служит область 90 руб.

А пока на международном рынке Forex торги валютными парами с рублем проходят так — за доллар просят более 90 руб., а евро котируется у 98 руб. Однако ближе к открытию российских площадок произойдет синхронизация, и на глобальной площадке утренний прирост валютных пар может улетучиться.

Индекс доллара США (DXY: 98,1 п.) вчера значительно потерял в весе — минус процент. Сказался удачный для рисковых активов геополитический контекст и негативный для защитных инструментов, к коим и относится доллар.

Однако у американской нацвалюты есть фактор долгосрочной поддержки — развернувшийся курс ФРС и сжатие ликвидности через сокращение баланса Федрезерва. Технические поддержки ниже 98 п. и 97 п. пока надежно уберегают восходящий тренд в DXY, берущий начало еще от анонса секвестра количественной программы (QE) на прошлогоднем июньском заседании регулятора. А локальный откат доллара, конечно, пока также благоволит валютам развивающихся стран.

Нефть во вторник проливалась к $102 за Brent и ниже $100 за WTI. Здесь также играл фактор геополитической риск-премии. Любые намеки на деэскалацию приводят к снижению оценок перебоя поставок сырья. Эмбарго российских энергоносителей вряд ли кому-то выгодно.

Усиливали негативный эффект и китайские барьеры распространения пандемии в Шанхае. А демпфировал спуск фьючерсов фактор очередного выбытия американских резервов сырой нефти.

К открытию Европы фьючерсы показывают немногим ниже $108,5 за баррель Brent июньского контакта, или $111 в истекающем майском.

При этом сейчас сырьевой фактор действует противоположно на курс нацвалюты страны, подвергшейся давлению извне, поскольку отражает риск-сентимент. Чем сырье ниже, тем слабее геополитический фактор, а значит, и стабильнее рубль.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 109,44 п.) вчера не отставал в прыти быков, реагируя на относительно благоприятный внешний фон. Индикатор цен длинных выпусков ушел выше уровней, что были на февральской остановке долгового рынка. Наши прежние оценки предполагали ход под 110,5 п., значит, минимально допустимый потенциал вверх сохраняется.

Снижение накала страстей, рост рубля, затухание потребительской активности, что диагностируется уже вторую неделю подряд, говорят о вероятности замедления инфляции. А это залог того, что ЦБ может подумать и о паузе монетарного цикла. Снижение ставки фондирования на ближайших заседаниях регулятора не исключается.

БКС Мир инвестиций