Экспортные цены на пшеницу выросли до рекордного уровня на фоне геополитического конфликта двух крупных поставщиков — России и Украины. Ситуацию усугубило закрытие портов и блокировка судоходства в регионе. Однако после того, как 9 марта вышли данные от Министерства сельского хозяйства США, цены на пшеницу начали резко снижаться. Разбираемся, что будет дальше, и какие акции могут быть интересны инвестору.

Министерство сельского хозяйства США (USDA) повысило оценку мировых запасов пшеницы на конец сезона 2021–2022 гг. с 278,2 млн т. до 281,5 млн т. Оптимизм связан с прогнозами о том, что в этом сезоне Австралия соберет рекордный урожай, а устойчивый экспорт из Индии продолжится из-за больших запасов и высоких мировых цен.

На этих новостях фьючерсы на пшеницу на Чикагской товарной бирже (CBOT) упали за прошлый день на 6,6%, и сегодня продолжали падение, снизившись еще на 7,7%, до $11,09 за бушель. Но после результатов сегодняшней встречи министров иностранных дел России и Украины в Турции значительных договоренностей достигнуто не было и фьючерсы на пшеницу на Чикагской бирже снова перешли к росту.

Рост фьючерсных контрактов на пшеницу с начала текущего года составляет более 50%.

Ситуация на рынке остается напряженной: USDA снижает оценку мирового экспорта пшеницы в 2021-2022 гг. до 203,1 млн т. По данным отчета, экспорт из Украины сократится на 4 млн т, из России — на 3 млн, до 20 и 32 млн т соответственно. Выбывающий объем компенсирует увеличение экспорта из Австралии и Индии, но лишь частично: общий мировой экспорт все-таки уменьшится на 3,6 млн т.

Какие акции выигрывают от роста цен на пшеницу

Archer-Daniels-Midland (Тикер на СПБ : ADM) — американская компания, которая заготавливает, хранит, очищает и транспортирует сельскохозяйственное сырье: семена масличных культур, кукурузу, пшеницу, просо, овес и ячмень. Бизнес был основан в 1902 г., текущая капитализация составляет $46 млрд.

Дивидендная доходность акций Archer-Daniels составляет 1,96% годовых. При этом выручка растет на 32,5% в год, а рентабельность по чистой прибыли — 3,2%. Мультипликатор P/E равен 15,8 — что соответствует верхнему уровню оценки по группе компаний-конкурентов, так что акции Archer-Daniels-Midland сейчас не выглядят дешевыми. За три последних месяца они уже выросли на 30%.

MGP Ingredients (Тикер на СПБ: MGPI) — поставщик специальных пшеничных белков и крахмалов, а также спиртных напитков премиум-класса. Компания была основана в США в 1941 г., капитализация составляет $1,8 млрд.

Дивидендная доходность акций — 0,6% годовых. Мультипликатор P/E равен 19,9, что соответствует нижнему уровню оценки по группе компаний-конкурентов. Соответственно, акции MGP Ingredients сейчас не выглядят дорогими по сравнению с сопоставимыми бизнесами. Выручка растет впечатляющими темпами 58,5% годовых, и рентабельность по чистой прибыли также высокая — 14,6%.

The Andersons (Тикер на СПБ: ANDE) — американская сельскохозяйственная компания, зерновое подразделение которой предоставляет услуги по хранению и доставке. Компания была основана в США в 1947 г., капитализация ее составляет $1,5 млрд.

Дивидендная доходность — 1,6% годовых. Мультипликатор P/E равен 15,4 — что соответствует среднему уровню оценки по группе компаний-конкурентов. По росту выручки 56,4% годовых The Andersons опережает конкурентов, так что текущая оценка акций выглядит привлекательной. Рентабельности по чистой прибыли — 0,8%.

Выводы

Экспорт пшеницы из России и Украины составляет значительную долю — более 20% от общемирового объема. Пока конфликт не прекратится и поставки пшеницы из Причерноморья не возобновятся в полном объеме, цены будут высокими и волатильными.

Среди интересных бумаг, чувствительных к динамике цен на пшеницу, на СПБ Бирже внимание стоит обратить на акции MGP Ingredients, The Andersons и Archer-Daniels-Midland. Оценка последней по P/E выглядит высоковато относительно конкурентов, но, учитывая ситуацию на товарных рынках, акции компании имеют потенциал для дальнейшего роста. Бумаги The Andersons выглядят пока не так дорого и предлагают существенный дивиденд с доходностью в 1,6%. Акции MGP Ingredients смотрятся наиболее привлекательными по оценке, плюсом для компании также являются ее высокие финансовые показатели.

БКС Мир инвестиций