Американский производитель люксовых электромобилей Lucid Group (LCID) отчитался за IV квартал. Бумаги отреагировали падением на 14%.

Разберемся так ли важно, что отчет оказался хуже ожиданий и стоит ли рассматривать бумаги для приобретения.

Обзор на компанию можно прочитать в отдельном материале.

Главное в отчете

• Результаты оказались хуже ожиданий.
• Выручка составила $26,39 млн (+627% г/г), что оказалось ниже прогноза в $89,9 млн.
• С момента запуска производства в конце сентября было произведено около 400 штук электромобилей.  
• Убыток составил $1,04 млрд или $0,64 на акцию, что оказалось хуже прогноза в $0,34. 
• Компания понизила свой прогноз по количеству поставок электромобилей на 2022 г. из-за проблем с цепочками поставок.

Перспективы и оценка

Менеджмент отметил, что количество предзаказанных электромобилей (EV) достигло 25 000, что в случае заказов выполнения позволит получить выручку в районе $2,4 млрд. Прогноз по произведенным EV на конец 2022 г. был резко снижен с 20 000 штук до диапазона 12 000–14 000.Большинство клиентов не получат свои EV как минимум в течении ближайшего года. Скорее всего, это может вызвать отток части потенциальных покупателей. Более того не уверен, что с текущим темпом и проблемами с цепочками поставок, компания сможет выполнить свой обновленный прогноз. Lucid также перенесла дату запуска новой SUV-модели Gravity со второй половины 2023 г. на первую половину 2024 г. 

На конец квартала компания поставила 125 EV. CEO отметил, что сейчас они больше сконцентрированы на качество сборке, нежели чем на количестве. Такая стратегия на старте производства оправдана, но если по итогам I квартала не произойдет резкого роста поставок, то, скорее всего, можно ожидать, что обновленный прогноз не будет достигнут.

Из положительных моментов стоит отметить, что Lucid подтвердил расширение производственной площадки в Каса-Гранде, штат Аризона, которое идет «по плану». Кроме того, компания сообщила, что арендовала землю в Саудовской Аравии, где планирует начать строительство своего второго завода в первой половине 2022 г. Капитальные затраты на конец года должны составить около $2 млрд. У Lucid есть все необходимые средства для ведения деятельности и продолжения расширения. Количество наличных средств и их эквивалентов на балансе по итогам года составило $6,4 млрд. 

То, что на данном этапе отчет оказался хуже ожиданий, не столь важно. Наиболее значимым является корректировка прогнозов менеджмента после первого квартала реальной работы. Аналитики ожидают, что выручка по итогам 2022 г. составит $1,33 млрд, а в 2023 г. вырастет до $4,37 млрд. Считаю, данные цифры излишне оптимистичными. Учитывая текущее положение реальные показатели могут оказаться ниже.

Разные способы оценки указывают на то, что «справедливая» стоимость бумаг находится выше $32, тем не менее покупка акций с текущих уровней для долгосрочного инвестирования была бы слишком рискованной. Более рационально подождать и посмотреть, как компания будет справляться с производством в I и II квартале 2022 г. Не стоит исключать, что котировки еще могут продолжить снижение до диапазона $19–21. На прибыль компания по прогнозом выйдет только через 2–3 года.

Тем нее менее, учитывая наличие потенциала, рекомендую рассматривать акции Lucid для спекулятивных покупок. Открытие позиций можно рассмотреть при движении цены выше $28,5 при текущей технической картине.

Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям Lucid Group находится на уровне $39 за акцию, что выше текущей цены на 59%. На СПБ Бирже бумаги будут доступны для торговли под тикером LCID.

БКС Мир инвестиций