Target (TGT) опубликовала отчет со смешанными результатами, но акции выросли на 12% на СПБ Бирже. Разберемся в причинах роста и дальнейших перспективах акций одного из крупнейших ритейлеров США.

Главное

- EPS выше, а выручка немного ниже прогнозов
- Установлен исторический максимум по EPS
- Более 95% продаж компании Target в IV квартале было осуществлено в ее физических магазинах
- Дан позитивный прогноз

Основные финансовые показатели

За IV квартал
- Скорректированная EPS — $3,19 (+19,2% г/г), выше прогноза $2,84 (+12,4%)
- Выручка — $31 млрд (+9,4% г/г), ниже прогноза $31,23 млрд (-0,8%)
- Операционная прибыль — $2,1 млрд (+14,1% г/г)

За 2021 г.
- EPS — $13,56 (+44% г/г)
- Выручка — $106 млрд (+13,3% г/г)
- Операционная прибыль — $9 млрд (+36,8% г/г)
- Операционный денежный поток за последние 12 месяцев по 29.01.2022 г. — $7 млрд (+59% г/г)

«Наши высокие показатели в четвертом квартале завершили год рекордного роста в 2021 г., подтвердив прочность нашей бизнес-модели и нашей уверенности в долгосрочном росте», — сказал Брайан Корнелл, председатель совета директоров и главный исполнительный директор Target.

Все пять основных товарных категорий обеспечили двузначный рост сопоставимых продаж в 2021 г., поверх уже высокой базы, набранной в 2020 г. Рентабельность по операционной прибыли в 8,4% выросла на 150 б.п. по сравнению с 2020 г.

Прогнозы

Компания ожидает, что в 2022 г. квартальные результаты будут улучшаться к сопоставимому периоду в течение года. Уровень рентабельности по операционной прибыли от 8% и более за год.

На 2023 г. и далее компания закладывает рост по выручке и операционной прибыли в средних однозначных цифрах (что можно интерпретировать как от 4%), и по скорректированной EPS в высоких однозначных цифрах (что можно интерпретировать как от 8%).

Что делать с акциями

Отраслевые аналитики имеют консенсус-цену по акциям Target на уровне $277 на 12 месяцев. Рекомендация «Покупать».

Прогнозные темпы роста не являются высокими для компании, но учитывая уже высокую базу, набранную с пандемии, выглядят вполне привлекательными для ритейлера, который в своих прогнозах опирается на консервативные оценки. Продолжающийся рост доходов говорит о том, что компания, значительно нарастившая долю рынка за два последних года, продолжает органически расти.

Target планирует развиваться дальше, расширяя предложения электронной коммерции, открывая новые магазины и реконструируя другие. Возобновляющийся трафик в магазинах поддержит рост выручки.

Дивидендная доходность акций TGT составляет 1,35%.

Имеем умеренно-позитивный взгляд по акциям TGT на ближайший квартал, с ожидаемым движением котировок в диапазоне $190–245.

БКС Мир инвестиций