Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 94,6 (+14%)
Пара EUR/RUB TOM: 106 (+14%)

В деталях

Финансовые рынки кружатся вокруг геополитического фактора. На российскую финансовую систему страны западной коалиции осуществили скоординированную санкционную атаку. Рассчитывать рублевым активам приходится на внутренние ресурсы государства в лице инструментов ЦБ.

В атмосфере всеобщей напряженности сырьевые активы остаются высоковолатильными. Любая деэскалация приведет к снижению риск-премии в энергетических контрактах, а значит, влияние на финансовые инструменты России будет, напротив, положительное, как бы это не звучало странным еще совсем недавно.

Тем не менее, без учета закрытого фондового рынка России, внешняя конъюнктура несколько улучшилась. Индексы Штатов отскочили, азиатские рынки в плюсе, а европейские площадки смогут несколько скорректировать падение предыдущих дней. В такой ситуации защитные инструменты временно лишаются поддержки — доллар США и золото забуксовали на подъеме.

Индекс доллара США (DXY:96,85 п.) стал тормозить на восходящем тренде на фоне возвращения спроса в американские рисковые активы и повышения вероятности более мягкого шага ФРС на грядущем заседании Комитета по открытым рынкам, 16 марта.

Биржевая волатильность и финансовые риски на фоне геополитической эскалации в Европе внимательно отслеживаются центробанками, заставляя очень аккуратно разворачивать свой монетарный цикл.

Ревальвационный тренд в долларе наверняка сохранится, но наша цель по DXY от июньского заседания Федрезерва 2021 г., где впервые было анонсировано сокращение количественной программы, уже полностью реализована — индекс выходил под 98 п. Взгляд на инструмент пока нейтральный.

Цены на нефть движутся в русле глобального восходящего тренда. Фактор последних месяцев — санкционные риски, которые в общем-то и реализуются. У нефтетрейдеров есть опасения дальнейшего расширения рестрикций и ответных шагов ведущего мирового экспортера. Отсюда и значительная риск-премия в биржевых контрактах на волне страхов перебоя поставок сырья на европейский континент.

К открытию Европы майские фьючерсы на Brent курсируют с повышением в 2%, под $100 за баррель, и в любой момент амплитуда колебаний может расшириться до 5% и выше. Причем, ясности в какую сторону произойдет ход нет.

Корреляция нефтяных контрактов и курса рубля нарушена по понятным причинам. А ослабление нажима стран западной коалиции может приводить к откату Brent с последующим восстановлением нацвалюты экспортера.

Российский рубль испытал рекордное падение. На глобальном валютном рынке курс нацвалюты падал до 115 за доллар и 130 по евро, в моменте рубль рушился на 35%.

На Мосбирже закрытие понедельника состоялось с потерями рубля в 14% как по доллару (94,6), так и евро (106). Установленный накануне коридор валютного курса, отмененный ранее еще в 2014 г., смещался, пока не был найден баланс спроса и предложения.

Сегодня на рынке FOREX индикативные котировки рубля — 104 за доллар и 117 по евро, снижение пар в пределах 3%. Но в ближайшие дни явно волатильность будет зашкаливать, пока регулятор не сможет в полной мере развернуть инструменты ликвидности в ситуации блокировки возможностей интервенций ЦБ.

ЦБ обязал экспортеров продавать валютную выручку в лимите 80%, что по оценкам пока достаточно для купирования текущих рисков — по метрикам экспорта 2021 г., это $20–30 млрд в месяц.

Была резко повышена ключевая ставка до 20%. Такой вариант выглядит совершенно обоснованным в ситуации истерии.

Приняты решения по ограничениям ссуд нерезидентам в иностранной валюте, а также зачислению резидентами инвалюты на свои заграничные счета.

Комплекс мер ценовой стабильности адекватен кризисной обстановке, и очевидно будет корректироваться в зависимости от ситуации на внешнем контуре.

БКС Мир инвестиций