В четверг, 17 февраля, компания Intel провела день инвестора. Акции упали на 2,6%, что было вызвано общим снижением рынка США. Подведем главные итоги прошедшего мероприятия.

«Продолжающееся распространение технологий стимулирует устойчивый долгосрочный спрос на полупроводники, создавая к 2030 г. рыночные возможности в размере $1 трлн, — сказал Пэт Гелсингер, главный исполнительный директор Intel. — Помня об этой возможности, сегодня мы наметили нашу стратегию для ускорения роста выручки до 10-12% в годовом исчислении к 2026 г. за счет удвоения инноваций, еще более тесного сотрудничества с нашими клиентами и партнерами и использования наших основные сильные стороны для успешного роста рынка. Наши цели амбициозны, но я уверен, что у нас есть правильная стратегия и правильная команда для их достижения и обеспечения долгосрочной ценности для наших акционеров».

Основные итоги

Прогноз на 2022 выше ожиданий Уолл-стрит

Финансовый директор Дэвид Зинснер заявил, что Intel прогнозирует скорректированную  прибыль в размере $3,5 на акцию при выручке в размере $76 млрд на 2022 г., а скорректированную валовую маржу на уровне 52%.

Аналитики оценивали прибыль в $3,42 на акцию при выручке в $74,99 млрд перед мероприятием в четверг.

Прекрасное далеко 

Инвестиции Intel начинают обеспечивать более быстрый рост, ожидается, что валовая маржа вырастет с диапазона 51–53 % в течение следующих трех лет до 54–58 % в 2025 и 2026 гг. Однако это все еще ниже исторического максимума — 60%. Для этого компания осуществляет инвестиций для восстановления технологического лидерства, улучшает ассортимент лидирующих продуктов и масштабирует быстрорастущие новые предприятия.

Гелсингер изложил в целом оптимистичный взгляд на бизнес-подразделений компании. Он хочет, чтобы со временем Intel удвоила прибыль, одновременно удвоив мультипликатор P/E.

О сегментах

Компания ожидает, что рост будет происходить в сегментах производства процессоров как для персональных компьютеров, так и в центрах обработки данных. Гелсингер заявил, что компания ожидает значительного роста сегмента графических вычислений, где идет конкуренция с NVIDIA и AMD. Это направление направлено на рынок видеоигр, высокопроизводительных вычислений и приложений искусственного интеллекта. Он ожидает, что к 2026 г. этот сегмент приблизится по доходам к $10 млрд с $700 млн в 2021 г., а отметка в $1 млрд будет пройдена в текущем году.

Данных по сегменту Mobileye представлено не было, так как Intel планирует выделить этот сегмент в отдельную компанию и провести IPO. Гелсингер сказал, что подготовка к IPO идет полным ходом. 

Свой аутсорсинг

Intel уже давно заявила о своем намерение заняться аутсорсинговым производством. Для ускорения роста этого направления недавно была куплена компания Tower Semi. Четких цифр обозначено не было, лишь то, что компания ожидает роста.  

Почему это важно

Слабость Intel заключается в том, что ее технологии начали отставать от конкурентов, которые начали отвоевывать долю на рынке. В первую очередь это относится к AMD, Apple также планирует полный переход всех устройств на собственные процессоры.  

На фоне этого, с появлением нового генерального директора, компания взяла курс на исправления этой ситуации с возможность выхода на новые рынки. В начале пути инвесторы встретили изменения очень тепло. Но скептицизм все же взял вверх, проявляющийся практически в каждом финансовом отчете, то есть инвесторы не довольны прогрессом. 

Во второй половине 2021 г. акции Intel вновь начали уступать индексу полупроводниковых компаний. При этом Intel остается фундаментально недооцененной. 

Сейчас руководство в очередной раз заявляет о возражении бизнеса, что делает долгосрочную перспективу компании умеренно позитивной. Когда будет рост? Тогда, когда инвесторы найдут подтверждение слов менеджмента в отчетах. До тех пор акции могут продолжать отставать от конкурентов и не демонстрировать бурного роста без важных событий. 

По данным WSJ, большинство аналитиков рекомендуют Держать акции Intel. Таргет на уровне $54.

С начала года котировки Intel потеряли 7,6%, а за последние 12 месяцев снижение составило 24,5%.

БКС Мир инвестиций