Во вторник, 15 февраля, Intel согласилась купить израильскую компанию Tower Semiconductor. Акции Intel выросли на 1,8%, а Tower Semi — на 42%.

Что за сделка

Tower Semi производит полупроводники и схемы, используемые во многих отраслях, от автомобилей и потребительских товаров до медицинского и промышленного оборудования. Компания имеет производственные мощности в Израиле, Калифорнии, Техасе и Японии.

Intel заявила, что покупка укладывается в стратегию IDM 2.0 для наращивания мощностей и глобального присутствия, для удовлетворения растущего спроса.

Сделка оценивается в $5,4 млрд, а ее закрытие ожидается примерно через 12 месяцев.  Транзакция будет немедленно добавлена ??к EPS Intel, не относящемуся к GAAP. Премия по сделке составила 60%, по состоянию на 14 февраля, до ее объявления. 

Совет директоров одобрил покупку, но теперь еще потребуется разрешение от регулирующих органов. 

Что это означает

Покупка направлена на стремления заняться аутсорсинговым бизнесом по производству микросхем, для конкурирования с TSMC. Tower Semi производит микросхемы управления питанием, датчики изображения и множество других полупроводников, а среди клиентов присутствуют Analog Devices и Broadcom.

Сделку нельзя назвать масштабной, за последние 12 месяцев выручка Tower Semi составила $1,4 млрд, а валовая маржа около 21%. Компания не является сильным конкурентом для контрактного бизнеса TSMC и Samsung. Можно сказать, что Intel явно переплачивает за сделку.

Инвесторов может беспокоить то, что предполагаемая валовая прибыль Tower в 2022 г. составит около 25%, в то время как Intel до сделки прогнозировала не ниже 52%. Intel также продолжает стоить заводы и модернизировать существующие, что ведет к увеличению расходов и негативно влияет на прибыль, а плоды инвестиций появляются не сразу. Это давит на акции и инвесторов, от чего котировки Intel сейчас находятся на уровне начала 2021 г.

БКС Мир инвестиций