Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 77,2 (+2,9%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,5 (+1,7%)

В деталях

Обстановка на рынках рискового капитала резко ухудшилась в пятницу. Негативные тенденции могут сохраниться и в ближайшие дни. Факторы риска — курс на монетарное ужесточение мировых ЦБ и усилившиеся геополитические трения стран Запада с Россией.

Закономерно, что на таком негативном фоне рисковые активы испытывают повышенное давление, а защитные инструменты — доллар США, золото —  рассматриваются в качестве тихой гавани.

Котировки Brent взлетают в область значений 2014 г. Скачок под $96 обусловлен рисками ограничения поставок энергоносителей на европейский рынок. Несмотря на то, что данные риски оцениваются как незначительные, премия в контрактах говорит об очень высокой чувствительности нефтетрейдеров.

Индекс доллара США (DXY: 96 п.) стабилен в ситуации высокой неопределенности на внешнем контуре. Сюда же добавляется фактор монетарного курса американских финансовых властей. Сегодня состоится саммит членов ФРС, что повышает страхи игроков перед ускоренным сжатием ликвидности и экстренным поднятием ставки.

Конечно, регулятор может дождаться и 16 марта, когда должно пройти плановое заседание Комитета по открытым рынка, но ожидания обуславливают нервозность игроков в рисковых бумагах и высокий спрос в долларе.

Цены на нефть в азиатскую сессию протестировали уже $96 за баррель марки Brent, а к открытию Европы курсируют под $95,5, прибавляя процент.

Доминирующий фактор — геополитика. Обострившаяся в конце прошлой недели словесная перепалка стран западной коалиции с дипломатами России приводит к росту риск-премии в биржевых сырьевых контрактах. Ранее российская сторона не давала повода усомниться в стабильности поставок, но сам факт эскалации приводит к нервозности участников товарного рынка.

При этом привычная взаимосвязь динамики сырьевых фьючерсов и финансовых инструментов страны-экспортера нарушена. Сейчас отмечается именно обратная корреляция цен, поскольку негатив для бумаг и рубля отражается через рост фьючерсов на Brent.

Российский рубль, отметившись в области 74,5 за доллар и отбив все потери года, быстро растерял преимущество. Национальная валюта очень чувствительна к фактору внешней среды и находится на острие атаки на финансовые активы России.

В пятницу возросло давление на внешнем контуре, что привело к резкому скачку волатильности, а валютные пары улетели над 78 по USD/RUB и выше 88,5 по EUR/USD.

На фоне расширенной амплитуды колебаний и высокой неопределенности, технические уровни быстро прошиваются. Тем не менее можно выделить зону 78–77,3 в качестве локального сопротивления подъема пары с долларом США. А при деэскалации обстановки первым уровнем спроса выступит многократно подтвержденная планка на 76.

Индекс государственных облигаций RGBI: 127,96 п. рухнул на процент. Сказалось сочетание негативных факторов. В пятницу ЦБ РФ ожидаемо повысил стоимость фондирования до 9,5%, но инфляция не успокаивается, что повышает риск удержания жесткого монетарного курса регулятора. И тут же повысились внешнеполитические риски. В такой обстановке долговые инструменты получили очередной удар, а индикатор цен длинных выпусков вновь откинуло на 6-летние минимумы.

Стабилизация курсов и разворот доходностей возможен при нормализации отношений с западными партнерами и выходе обнадеживающих метрик по инфляции. Однако пока ни того, ни другого не просматривается. Хотя текущая доходность ОФЗ явно не отражает макроустойчивость страны, а инфляция рано или поздно замедлит ход.

БКС Мир инвестиций