Доходность 10-летних гособлигаций США в ходе торгов четверга превысила 2% впервые с 2019 г.

Ускорение роста ставок сегодня спровоцировал отчет по инфляции, которая в январе достигла 7,5%, максимального уровня с 1982 г. Аналитики ожидали роста до 7,3%.

Почему это важно

Долговые бумаги, выпущенные Минфином США, считаются условно безрисковым вложением, так как гарантированы правительством. Рост ставок по ним отражается на динамике рынка акций, который является более рискованной альтернативой инструментам с фиксированной доходностью.

На данный момент средняя дивидендная доходность по S&P 500 составляет порядка 1,3%. С учетом обратных выкупов она достигает порядка 3,4%. Так как доходность гособлигаций гарантирована, а дивиденды и обратные выкупы подвержены изменениям рыночной конъюнктуры, конкурентоспособность бондов повышается.

Рост стоимости денег особенно остро сказывается на бумагах, эмитенты которых пока не поощряют акционеров ввиду начального этапа своего развития.

Что делать инвестору

С учетом роста доходности трежерис, рынку акций, как представителю более рискованного сегмента рынка ценных бумаг необходимо дать большую доходность, учитывающую премию за риск. Что осуществляется за счет снижения рыночных котировок акций.

С начала 2022 г. лучше рынка в этой ситуации выглядели акции банков, которые в определенной степени выигрывают от более высоких ставок. Неплохо себя чувствуют и акции энергетического сектора в условиях цен на нефть выше $90, притом, что оценки отраслевых аналитиков говорят о возможном подъеме и к $100 за баррель.

Относительно нейтральны к росту ставок акции из сектора здравоохранения с хорошими дивидендами. Устойчиво могут выглядеть гиганты потребительского сектора: производители безалкогольных напитков, табачные компании.

БКС Мир инвестиций