Компания опубликовала отчетность значительно лучше ожиданий аналитиков. Разберемся в отчете поподробнее и в том, что ждать от акций дальше.

Regeneron Pharmaceuticals (REGN) — американская компания, занимающаяся разработкой и производством лекарств для лечения различных заболеваний по всему миру. Компания была основана в 1988 г. и имеет капитализацию в $67 млрд.

Главное

- EPS и выручка — выше прогнозов
- Больше половины квартальных чистых продаж от реализации препарата от COVID-19, экстренное применение которого отзывает FDA
- Подтвержден прогноз по прибыли на 2022 г.

Основные финансовые показатели

За IV квартал
- Скорректированная EPS — $23,72 (+149% г/г), выше прогноза $20,4
- Выручка — $4,95 млрд (+104% г/г), выше прогноза $4,56 млрд
- Выручка от реализации препарата EYLEA (от макулодистрофии и колоректального рака) в США — $1,55 млрд (+15% г/г)
- Выручка от реализации препарата Dupixent (от астмы) в мире — $1,77 млрд (+51% г/г)

За полный 2021 г.
- Скорректированная EPS — $74,66 (+137% г/г)
- Выручка — $16,1 млрд (+89% г/г)

В IV квартале 2021 г. компания завершила поставки лекарственного препарата по договору с правительством США, поставив дополнительно 1,1 млн доз REGEN-COV и признав продажи REGEN-COV в $2,3 млрд.

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) пересмотрело свое решение на разрешение экстренного использования препарата REGEN-COV, ввиду низкой эффективности против штамма омикрон.

«Мы привержены нашим усилиям по борьбе с пандемией COVID-19. Учитывая отсутствие эффективности REGEN-COV против штамма омикрон, мы прилагаем все усилия для разработки антител следующего поколения, которые активны против омикрон и всех других штаммов, вызывающих озабоченность», — сказал Леонард Шлейфер, генеральный директор Regeneron Pharmaceuticals.

Прогнозы на 2022 г.

- Рентабельность по валовой прибыли в диапазоне $8,5–8,65 млрд,
- Расходы на исследования и разработки в диапазоне $3,17–3,4 млрд

Что делать с акциями

Консенсус-цена от отраслевых аналитиков по акциям Regeneron Pharmaceuticals (REGN) на 12 месяцев составляет $730, рекомендация — «Покупать».

Компания имеет диверсифецированный портфель лекарств, приносящих доход. Но отход от использования препарата REGEN-COV, по причине его низкой эффективности против штамма омикрон, может привести к значительному снижению продаж, так как по результатам за 2021 г. на него приходилось почти половина всей выручки. Но, если Regeneron Pharmaceuticals удастся найти решения для борьбы с новыми штаммами, как намеревается ее руководство, это будет драйвером для роста котировок. Дополнительным риском для акций REGN является политика ФРС, которая готовится к повышению ставок.

В 2021 г. компания выкупила акций на $750 млн, что дает доходность порядка 1,1%, дивиденды не выплачивались. В ноябре совет директоров санкционировал программу выкупа акций на сумму до $3 млрд, что дает некоторую поддержку котировкам.

После роста на выходе сильных результатов за IV квартал, с большей степенью вероятности, котировки REGN в среднесрочной перспективе будут находиться в диапазоне $590–660.

БКС Мир инвестиций