Amazon опубликовал отчетность лучше ожиданий аналитиков по прибыли. Акции среагировали ростом, который в моменте на СПБ Бирже достигал 16%. Разберемся в отчете подробнее.

Главное

- EPS — выше, а выручка на уровне прогнозов
- Впервые обнародованы финансовые данные о бизнесе онлайн-рекламы
- Прогноз по прибыли на I квартал 2022 г. ниже ожиданий

Основные финансовые показатели

За IV квартал
- Скорректированная EPS — $27,75 (+97% г/г), значительно выше прогноза $3,61
- Выручка — $137,4 млрд (+9% г/г), на уровне прогноза
- Выручка от онлайн-рекламы— $9,7 млрд (+33% г/г)

За полный 2021 г.
- Скорректированная EPS — $64,81 (+54% г/г)
- Выручка — $469,8 млрд (+21,5% г/г)

Квартальная выручка в $137,4 млрд приблизилась к верхнему пределу прогнозируемого компанией диапазона от $130 до 140 млрд, увеличившись на 9%. В III квартале рост был на 15%.

Рост выручки Amazon обусловлен высокой производительностью бизнеса облачных вычислений Amazon Web Services (AWS), продажи которого выросли на 40% в годовом исчислении до $17,8 млрд. Компания остается лидером рынка в этом сегменте.

Чистая квартальная прибыль Amazon составила $14,3 млрд. Но стоит обратить особое внимание, что в квартальную не операционную прибыль был включен доход в $11,8 млрд от переоценки инвестиций Amazon в акции компании Rivian Automotive, которая провела IPO в ноябре.

Операционный денежный поток Amazon за 2021 г. упал на 30% до $46,3 млрд, что вызвано расходами на логистику из-за проблем в цепочке поставок, и повышенными тратами на персонал.

Компания увеличивает плату за подписку Amazon Prime в США. Ежемесячный членский взнос увеличится с $12,99 до $14,99, а годовой членский взнос — с $119 до $139. Таким образом компания сняла опасения по поводу того, как повлияет на прибыль рост затрат.

Компания впервые обнародовала финансовые данные о своем бизнесе онлайн-рекламы, который конкурирует с Alphabet и Meta. На вопросы об аналогичных проблемах, с которыми недавно столкнулась Meta, Amazon сообщил журналистам, что способность брендов обращаться к потребителям с помощью своих рекламных свойств практически не изменилась после обновлений в политике конфиденциальности Apple.

Рост выручки от онлайн-рекламы составил в IV квартале 33%, что ниже чем 52% в III квартале и 88% во II квартале.

Прогнозы на I квартал 2022 г.

- Выручка в диапазоне $112–117 млрд, ниже ожиданий аналитиков в $120 млрд

Что делать с акциями

Консенсус-цена от отраслевых аналитиков по акциям Amazon составляет $4100 (что задает потенциал роста от текущих уровней на 32%), рекомендация — «Покупать».

Компания продемонстрировала сильные квартальные результаты, выше ожиданий аналитиков. Но текущий всплеск котировок считаем эмоциональным и избыточным. Впервые опубликованная статистика по выручке от онлайн-рекламы демонстрирует снижение темпов роста. Сильным драйвером продолжает оставаться рост облачного бизнеса. Результат по чистой квартальной прибыли, в том числе, получен за счет не операционной деятельности, а от вложений в ценные бумаги, что с первого взгляда может ввести в заблуждение.

В условиях ужесточающейся политики ФРС акции технологического гиганта несут риски снижения котировок. Ожидаем в среднесрочном периоде нахождение их в диапазоне $2600–3200.