Диагностическая медицина на подъеме. Крупнейшая в данном сегменте TMO отчиталась значительно лучше прогнозов. Акции выстрелили ростом более чем на 4%, что у нее бывает нечасто. В сумме отыграна половина январского провала. Посмотрим на перспективы бумаги.

Главное

- Вопреки консенсус-прогнозу компания нарастила выручку, показав 20-й подряд квартал лучше ожиданий рынка;

- Основной фокус бизнеса — на скупке более мелких производителей с передовыми технологиями;

- Портфель оборудования, материалов и заказчиков остается предельно широким.

Финансовые показатели

Квартальные

- Выручка увеличилась до $10,7 млрд (+1,4% к предыдущему году, когда она составила $10,55 млрд) против ожидаемого падения до $8,8 млрд; 

- Прибыль на акцию упала до $6,54 (на 8%), но ожидалась гораздо ниже — $4,9;

- Доля выручки, связанная с товарами и услугами для борьбы против COVID-19, составила $2,45 млрд (23% общего оборота, вклад в прирост продаж — 5%);

• - Наиболее маржинальное направление — научное исследовательское оборудование (48% по операционной прибыли), лучшая динамика — в товарах для биофармы и лабораторий (рост с 9,4% годом ранее до 11,5%).

- Выручка выросла на 22% до $39,2 млрд;

- Скорректированная прибыль на акцию выросла на 28% до $25,1;

- В структуре выручки доминируют расходные материалы (они требуют постоянных закупок), занимая 58%, в структуре клиентов — фармацевты и биотехи (42%), в географии — США и Канада (50%).

 

Комментарии

Продукция компании, как и ее рынки сбыта, широко диверсифицированы. Именно это делает Thermo Fisher крупнейшей в мире компанией в сегменте диагностических товаров и услуг, включая биореакторы, спектрометры, электронные микроскопы, детекторы и ПЦР-системы.

При этом компания неустанно расширяется за счет покупки более мелких игроков. За 2021 г. на M&A было потрачено $24 млрд, что в 10 раз превышает затраты на выплату дивидендов и байбэков.

В четвертом квартале 6% прироста выручки было обеспечено вновь приобретенными лабораториями и предприятиями. Тренд на поглощения, во всей видимости, будет доминировать и в 2022 г.

Динамика акций

Отчет был принят рынком весьма позитивно. На премаркете в США акции TMO поднялись до $625 за штуку, или на 4% выше цены закрытия предыдущей сессии. Аналогичная динамика наблюдалась на СПБ бирже.  

 

Учитывая позитивную динамику последний дней, фишка прошла снизу вверх половину того провала, что образовался в январе. До новогодних максимумов ей остается расти еще около 9%.

Акции Thermo Fisher сохраняют долгосрочный растущий тренд, из которого они не выходили даже на пике январских распродаж, что указывает на защитные свойства бумаги. После сегодняшнего роста фишка поднялась выше 50-дневной скользящей средней.

 

Ближайшая цель — $660. Долгосрочный ориентир (консенсус-таргет от инвестдомов) — $690. С поправкой на позитивный отчет он может быть сдвинут вверх в диапазон $750-800.

БКС Мир инвестиций