Сегодня один из самых ярких дней для держателей акций Alphabet (Google). После отчета бумага одним движением пробила отметку $3000, прибавив почти 10%. Такого рынок не видел даже на мартовском отскоке 2020 г. Выделим основные моменты, наметим цели.

Главное

- Компания обновила рекорд по выручке и прибыли за квартал и год;

- Показатели компании идут с большим отрывом от консенсус-прогнозов;

- Расходы на привлечение пользователей растут медленнее выручки;

- Акции за счет сплита станут в 20 раз доступнее для массового инвестора;

- Прирост внутри одной сессии обновил максимум с 2015 г.

Финансовые показатели

Квартальные:

- Выручка $75,3 млрд против ожидаемых $72,2 млрд, рост на 32% год к году;

- Издержки на привлечение (Traffic Acquisition Cost) выросли на 27% против роста операционной прибыли, что хуже ожиданий, но ниже роста выручки;

- Чистая прибыль на акцию $30,7 (+38%) при прогнозе $27,8;

 

Годовые:

- Выручка составила рекордные $257,6 млрд против $182,7 млрд годом ранее (+41% роста);

- Операционная маржа увеличилась до 31% против прошлогодних 23%;

- Чистая прибыль на акцию обновила исторический максимум на отметке $112,2 против $58,6 в 2020 г. (рост составил более 91%).

Комментарии и примечания

Два важных момента, которые отмечает в релизе сама компания. Во-первых, Alphabet получила дополнительную экономию на издержках за счет увеличения срока эксплуатации серверов и сетевого оборудования с 3 лет до 4 и 5 лет соответственно. Это увеличило чистую прибыль на 1,6% за квартал и на 2,7% за год.

Во-вторых, будет проведен сплит акций в соотношении 20 к одному  в форме специального дивиденда: на каждую имеющуюся акцию компания начислит еще 19 новых суммарной стоимостью, равной рыночной цене одной акции до сплита. Дата намечена на 1 июля и еще потребует одобрения собрания акционеров.

Момент, который отдельно не проговаривался, но заслуживает внимания: облачный бизнес Google, оставаясь убыточным, сократил операционный убыток лишь на 28% против 47% в предыдущем квартале. То есть темпы выхода подразделения в ноль снова замедлились.

Динамика акций

Акции после выхода новостей на постмаркете в США прибавляли 9%. К закрытию торгов на СПБ Бирже они едва не коснулись $3000 (класс С), полностью отбив просадку января, декабря и ноября. Утром позитив закрепился, в моменте бумаги пробивали $3040 (+10,4%), и, похоже, что это не предел.

 

Двойной позитив (из отчета и новости о сплите) способен вызвать локальное ралли в бумаге. После закрепления выше психологически важного уровня $3000 за бумагу основной целью для быков может стать знаковая $3400. При этой цене Google сравняется с Microsoft по капитализации и основным мультипликаторам.

Однако движение вряд ли будет затяжным. Локальный перегрев в бумагах может проявиться уже на уровнях $3200–3200, откуда дальнейший рост будет все менее вероятным и, скорее всего, сменится плавной коррекцией обратно к $2900–3000, оставляя задел для повторного роста летом перед сплитом.

БКС Мир инвестиций