Проблемы в цепочке поставок и более высокая инфляция замедляют глобальный экономический рост. В сравнении с 2021 г., когда экономика быстро восстановилась после провала, вызванного пандемией, в 2022–2023 годах увеличение глобального ВВП затормозится, что может привести к снижению спроса на сырьевые товары, передает портал OilPrice.

Ослабление спроса на сырье негативно скажется на его стоимости, что может произойти до конца 2023 г., считает рыночный аналитик Reuters Джон Кемп. По его словам, исторические модели экономических циклов предполагают, что в следующем году мы можем увидеть замедление роста экономики.

Торможение экономического роста и сырьевого спроса в сочетании с предстоящим в этом году планомерным повышением процентных ставок способно повлиять на мировое производство и экономику, что может снизить спрос на некоторые товары.

Ключевые угрозы для рынка сырья

Прогнозы указывают на более медленный экономический рост в 2022 и 2023 годах по сравнению с 2021 г., когда глобальная экономика оправилась от рецессии 2020 г., восстановившись на 5,9%.

«Мировая экономика вступает в 2022 г. в более слабом состоянии, чем ожидалось ранее», — говорится в опубликованном на прошлой неделе обзоре МВФ «Перспективы развития мировой экономики». Фонд пересмотрел свою оценку роста глобального ВВП в 2022 г. в сторону понижения до 4,4%, что на 0,5 процентного пункта (п. п.) ниже, чем в октябрьском обзоре. МВФ отмечает, что ухудшение прогноза в значительной степени отражает ожидаемое ослабление роста двух крупнейших экономик — США и Китая.

«Подорожание энергоносителей и перебои с поставками привели к более высокой и всеобъемлющей инфляции, чем ожидалось, особенно в США и многих развивающихся странах. Продолжающееся сокращение сектора недвижимости Китая и более медленное, чем ожидалось, восстановление частного потребления также ограничивают перспективы экономического роста», — говорится в отчете МВФ.

Ожидается, что в следующем году рост мирового ВВП замедлится до 3,8%. Хотя это на 0,2 п. п. выше, чем в предыдущем прогнозе, повышение в значительной степени отражает механическое ускорение после того, как текущие факторы торможения экономического роста исчезнут во второй половине 2022 г. Неудивительно, что прогноз МВФ зависит от того, преодолеет ли большинство стран пандемию к концу года. И это при условии, что не будет никаких новых штаммов коронавируса, требующих крупномасштабных ограничений мобильности населения или локдаунов.

Кроме того, в МВФ ожидают, что повышенная инфляция сохранится дольше, чем предполагалось в октябрьском докладе фонда, при этом в 2022 г. останутся сбои в цепочке поставок и высокие цены на энергоносители.

«Если предположить, что среднесрочные инфляционные ожидания останутся устойчивыми, а пандемия ослабит хватку, более высокая инфляция должна исчезнуть по мере уменьшения сбоев в цепочке поставок, ужесточения денежно-кредитной политики и изменения баланса спроса с потребления товаров в сторону услуг», — отметили в фонде.

Повышение процентных ставок, замедление производственного и экономического роста способны ослабить повышательное воздействие на сырьевые цены, считают в МВФ.

Всемирный банк в январе также предупредил о замедлении глобального экономического роста в 2022–2023 годах, «поскольку неудовлетворенный спрос ослабевает, а фискальная и денежно-кредитная поддержка сворачивается во всем мире».

«Глобальные макроэкономические изменения и факторы предложения сырьевых товаров, вероятно, приведут к продолжению циклов бума и спада на сырьевых рынках», — говорится в докладе Всемирного банка «Перспективы мировой экономики».

Какие сырьевые товары продолжат рост и почему

Несмотря на ожидаемое в ближайшие месяцы замедление роста мировой экономики, цены на энергоносители и ключевые для энергетического перехода металлы способны продолжить рост на фоне более жесткой, чем предполагалось, рыночной конъюнктуры и резкого увеличения спроса на экологически чистую энергию.

Goldman Sachs, например, заявил в январе, что товарный рынок в целом настроен на суперцикл, который потенциально может длиться десятилетие. В настоящее время мы наблюдаем рекордные сбои предложения на рынках энергоносителей, металлов и сельскохозяйственной продукции, отметил Джефф Карри, глава глобального отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs.

Инвестбанк, который «крайне оптимистичен» в отношении всего товарного сектора, также очень позитивно смотрит на перспективы нефти. Goldman ожидает, что нефтяные цены способны достичь психологически важного уровня в $100 за баррель в этом году и подняться до $105 в 2023 г. на фоне «удивительно большого дефицита» на рынке нефти. Он вызван гораздо более мягким и потенциально более краткосрочным воздействием омикрон-штамма на нефтяной спрос.

Более жесткие рыночные балансы в сочетании с сокращением свободных производственных мощностей привели к тому, что все больше инвестиционных банков стали оптимистичными в отношении перспектив нефти. Крупнейшие представители Уолл-Стрит, включая Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan и Morgan Stanley, ожидают достижения в этом году $100 за баррель.

БКС Мир инвестиций