Chevron (CVX) опубликовал отчетность за IV квартал. Рассмотрим ее и разберемся с тем, что будет с акциями дальше. С начала 2021 г. они уже выросли на 59%, тогда как  результат S&P 500 — 16%.

Главное

- Cкорректированная EPS ниже ожиданий, а выручка — выше.
- Выплачено дивидендов и выкуплено акций в 2021 г. на $11,6 млрд.
- Рекордный свободный денежный поток — $21,1 млрд за 2021 г.

Основные финансовые показатели

За IV квартал
- Cкорректированная EPS — $2,56 (+150%), ниже прогноза $3,14
- Выручка — $48,13 млрд (+91% г/г), выше прогноза $45,34 млрд
- Прибыль сегмента Upstream (добыча) — $5,16 млрд (+930% г/г)
- Прибыль сегмента Downstream (переработка) — $0,76 млрд при убытке в -$0,34 млрд г/г

За 2021 г.
- Чистая прибыль — $15,63 млрд (лучший результат с 2014 г.) против убытка в -$5,54 млрд за 2020 г. 
- Cкорректированная EPS — $8,13
- Выручка — $162,47 млрд (+72% г/г)
- Операционный денежный поток $29,2 млрд (+175% г/г)
- Прибыль сегмента Upstream (добыча) — $15,8 млрд при убытке в -$2,4 млрд г/г
- Прибыль сегмента Downstream (переработка) — $2,9 млрд (+6100% г/г)

Возврат акционерам

C мая 2021 г. квартальный дивиденд был повышен с $1,29 до $1,34, а с выходом отчетности стало известно о повышении дивиденда уже до $1,42. Руководство компании заявляет, что следующий квартал принесет еще больше дохода инвесторам, программа выкупа акций продолжается. За 2022 г. планируется потратить от $3 до $5 млрд, в I квартале запланирован выкуп акций на $1,25 млрд.

Что делать с акциями

Консенсус-цена по акциям CVX составляет $140, рекомендация — «Покупать». В этом году свои таргеты обновили Goldman Sachs — $146, и Morgan Stanley — $166.

Продолжающийся выкуп акций и рост дивидендов будут поддерживать рост котировок. Прогнозы от Goldman Sachs и Morgan Stanley о том, что цены на нефть вырастут до $100 за баррель в 2022 г., также являются драйвером роста для акций CVX. Несмотря на текущую коррекцию из-за того, что прибыль компании оказалась ниже оценок аналитиков Wall-Street, ожидаем обновления исторического максимума по акциям и уход в зону $145 (потенциальный рост от текущих уровней от 11%) в среднесрочном интервале.

БКС Мир инвестиций