Акции телекоммуникационного гиганта Verizon Communications (VZ) выглядят стабильнее многих на падающем рынке. С начала года бумага в плюсе на 3%, тогда как потери по S&P 500 составляют более 9%. Сегодня компания отчиталась за IV квартал. Разберемся в результатах отчета и перспективах акций.

Главное

- EPS и выручка выше ожиданий
- Увеличена сеть 5G, которая охватывает уже более 95 млн человек в США
- Увеличен годовой дивиденд 15-й год подряд
- Завершено приобретение TracFone Wireless

Основные финансовые показатели

За IV квартал
- Скорректированная EPS — $1,31 (+9,3%), выше прогноза $1,28 (+2%)
- Выручка — $34,10 млрд (-1,8% г/г), выше прогноза $34,06 млрд (+0,1%)
- Рост подписчиков за квартал  — 558 тыс., выше прогноза 546 тыс. (+2,2%)
- Скорректированная EBITDA — $11,8 млрд, на уровне прошлых результатов

За полный 2021 г.
- Скорректированная EPS — $5,39 (+10%)
- Выручка — $133,6 млрд (+4,1% г/г)
- Денежный поток от операций — $39,5 млрд (-5,5% г/г)
- Несекьюритизированный  долг — $136,7 млрд (+15,4% г/г)

«Наша финансовая дисциплина позволила нам обеспечить привлекательный рост доходов от услуг и прибыльности в этом квартале, поскольку мы расширили наш портфель благодаря приобретению компании TracFone и мы наблюдали высокий спрос на наши продукты и услуги. В 2021 г. мы оправдали возросшие ожидания по скорректированной прибыли на акцию, увеличили доходы, достигли цели по сокращению расходов на $10 млрд и профинансировали инвестиции в спектр C-Band», — заявил вице-президент и финансовый директор компании Verizon Мэт Эллис.

Чистый прирост пользователей Fios Internet (Fios Gigabit Connection обеспечивает скорость до 940/880 Мбит/с, для передачи данных используется оптоволоконная технология) за весь год составил 360 тыс. человек, что является лучшим показателем с 2014 г. В итоге у компании 6,9 млн абонентов Fios.

Квартальный дивиденд с $0,63 был повышен до $0,64 и начал выплачиваться с октября прошлого года. Дивидендная доходность составляет 4,82% годовых.

Прогнозы на 2022 г.

- Скорректированная EPS в диапазоне $5,4-5,55, что выше прогнозов, которые давались на 2021 г.
- Капитальные расходы, за исключением C-Band, в диапазоне $16,5-17,5 млрд, что ниже 18,2 млрд в 2021 г. по причине курса на снижение капиталоемкости
- Дополнительные расходы, связанные с развертыванием сети C-Band 5G, в диапазоне $5-6 млрд, что выше 2,1 млрд в 2021 г. по причине подготовки к развертыванию следующей фазы
- Рост по скорректированной EBITDA на 2-3%

Что делать с акциями

Консенсус-цена от отраслевых аналитиков по акциям VZ составляет $60 (что на 12% выше текущих уровней), рекомендация — «Держать». Отдельные инвестдома, обновившие свои таргеты в этом году, имеют следующие целевые цены: Tigress Financial — $68, Deutsche Bank— $57.

Стоит отметить, что Verizon сильно постарался в 2021 г. и осуществил развертывание сети C-Band раньше запланированного срока, теперь она охватывает более 95 млн человек. А также то, что Verizon стал самым награждаемым оператором беспроводной связи за качество сети по версии J.D. Power.

Драйверами роста выступают:
- стабильные дивиденды на уровне выше рынка
- Продолжение развертывания 5G
- Внедрение интернета вещей (IoT)

Потенциальный рост бизнеса при поддержке увеличения абонентской аудитории, в совокупности с дивидендной доходностью в 4,8% годовых, делают акции привлекательными с целью удержания на средний срок. Интерес инвесторов подтверждает рост котировок Verizon против падающего рынка акций.

БКС Мир инвестиций