Глобальный финансовый конгломерат Bank of America отчиталcя об итогах IV квартала 2021 г. Бумаги отреагировали ростом +3%.

Раннее акции банка были рекомендованы к покупке в рамках портфеля «Американские банки», а также отмечены как одни из наиболее перспективных бумаг для инвестирования в 2022 г. 

Рассмотрим отчет более детально и наметим потенциальные цели в случае продолжения роста.

Главное

• Результаты оказались в целом лучше ожиданий
• Чистая прибыль выросла на 28% г/г и составила $7,0 млрд или $0,82 на акцию (прогноз $0,76). Процентный чистый доход вырос на 11%, до $11,4 млрд. 
• Выручка увеличилась на 10% и достигла $ 22,06 млрд (прогноз $22,23 млрд)
• Размер депозитов вырос до $2,06 трлн (+16% г/г). Займы выросли на 5% г/г до $979 млрд. Общее количество активов составило $3,17 трлн (+12% г/г)
• Доля списанных кредитов (Net Charge-off ratio) за год снизилась с 0,38% до 0,15%. Сумма просроченных кредитов снизилась до $4,56 млрд 
• Показатель эффективности улучшился г/г c 69,2% до 66,7%, ROTCE составил 15,25% против 11,73% годом ранее.
• За год банк выплатил инвесторам $31,7 млрд в виде дивидендов и buyback.

Детали

В сегмента ритейл-банкинга выручка выросла на 8% г/г, до $8,9 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 9% г/г, до $3,1 млрд. Расходы снизились до $4,7 млрд. Показатель эффективности за год улучшился с 58% до 53%. 

Банк смог привлечь большее количество средств на депозиты по сравнению с предыдущим годом  +16% г/г, до $1 трлн. Но стоит отметить, что значение почти не изменилось кв/кв. Объем займов снизился на 7% до $282 млрд.

Количество активных пользователей мобильного приложения увеличилось на 7%, до 33 млн. Расходы по кредитным и дебетовым картам выросли на 22%, до $212 млрд.

Инвестиционное подразделение банка показало хорошие результаты — рост чистой прибыли составил 47% г/г. ($1,2 млрд). Общая выручка подразделения увеличилась на 16% г/г и достигла рекордных $5,4 млрд.

Размер баланса клиентов достиг рекордных значений, увеличившись до $3,8 трлн (+15% г/г). Депозиты выросли до $361 млрд (+18% г/г).

Подразделение глобального банкинга увеличило размер выручки до $5,9 млрд на 24% г/г, а размер чистой прибыли вырос на 58 г/г до $2,67 млрд. Несмотря на рост расходов, коэффициент эффективности подразделения достиг отличных значений — 46%. 

Депозиты увеличились до $562 млрд (+18 г/г), займы снизились на 2% до $338 млрд. Общий размер вознаграждений за услуги инвестиционного банкинга достиг рекордного значения в $2,4 млрд — рост 26% г/г.

Стоит ли ждать роста

Во время представления отчета менеджмент обратил внимание инвесторов на то, что
общий размер расходов со стороны потребителей и бизнеса превысил уровень 2019 г. на 24% и составил $3,8 трлн. Как и ожидал менеджмент, размер займов постепенно начал восстанавливаться во второй половине прошедшего года. Ожидается, что тенденция сохранится и в течении 2022 г. 

Аналитики прогнозируют продолжение роста выручки в следующем году, но при этом снижения прибыли на акции г/г. Предположу, что итоговые результаты окажутся лучше ожиданий.

Банк не раз выделялся как один из главных бенефициаров роста процентной ставки ФРС США, ввиду преобладающих типов депозитов/займов и рекомендовался к рассмотрению на покупку. Котировки уже отреагировали на рост доходности 10-летних облигаций с начала года. Среди банков крупной капитализации динамика бумаг Bank of America была одной из лучших с начала года.

С точки зрения технической картины ближайшей целью для роста выступает диапазон $51–52. Допускаю, что с высокой вероятности котировки смогут достигнуть данных значений в течении ближайшего квартала. 

Если не случится новых глобальных экономических шоков и менеджмент продолжит показывать столь впечатляющие результаты, то допускаю обновление исторических максимумов в акциях. Удержание длинных позиций остается актуальным.

Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям Bank of America находится на уровне $52 за акцию, что выше текущей цены на 10%. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером BAC.

БКС Мир инвестиций