Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 74,0 (+0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 83,9 (+0,7%)

В деталях

На мировых рынках рискового капитала предпраздничное затишье. С рекордными показателями завершает 2021 г. американский рынок, азиатские площадки явно слабы. Российский рынок акций, после потери половины годового прироста, оценивает риски январских геополитических событий.

Валютный рынок делает ставку на будущий сезон — фактор монетарного ужесточения центробанков стоит за нацвалюты стран. А те регуляторы, что проявят нерешительность, будут вынуждены столкнуться с дальнейшей девальвацией нацвалют.

Сырьевой сектор финиширует сильно — за год товарные фьючерсы прибавили десятки и сотни процентов, что оказало непосредственное положительное влияние на валюты стран-экспортеров в эпоху нескончаемого политического давления извне.

Индекс доллара США (DXY: 96 п.) в этом году прервал свой полуторалетний девальвационный тренд. Ревальвация доллара, в первую очередь, вызвана разворотом денежно-кредитной политики американского ЦБ. Чем жестче позиция регулятора, тем сильнее нацвалюта страны.

В грядущем 2022 г. перспективы подъема DXY сохраняются, и здесь может сказаться два фактора. Во-первых, ФРС ускоряет сворачивание количественной программы и планирует многократное поднятие ключевой ставки. И во-вторых, доллар обладает еще и защитной функцией в ситуации неопределенности на рынках рискового капитала. А рынки перегреты.

Цены на нефть курсируют немногим выше $79 за баррель Brent. Сильный подъем декабря, из-под $70, после оглушительного падения на 25% в ноябре по-прежнему рассматривается в качестве отскока. Ожиданий возвращения фьючерсов выше октябрьских пиков, над $87, нет.

Траектория сырьевых площадок будет завязана на факторах риска пандемии, процессе наращения резервов и запасов, повышении квот нефтедобытчиков, монетарных курсах ведущих ЦБ.

Связь сырья и валют экспортирующих экономик прямая, но порой снижается под влиянием прочих факторов. Геополитика и цикл национальных ДКП играют не последнюю роль к курсообразовании валют.

Российский рубль в последние два дня ослабляется. Вероятно, ряд игроков решили сократить короткие позиции по доллару, либо пополнить запасы инвалют в преддверии праздничного сезона. Однако движение валютных пар идет в рамках стандартной волатильности. При этом годовое превосходство рубля вряд ли будет нарушено в оставшиеся часы до Нового года.

По оценкам, торговый диапазон 73,3–74,5 наверняка устоит. А планка на 74,5 за доллар останется за игроками на укрепление нацвалюты. Правда, после праздников могут повыситься геополитические риски, если на саммите альянса и России страны НАТО сохранят свою линию.

Индекс государственных облигаций RGBI: 135,62 п. в этом году подвергся мощнейшему давлению на фоне инфляционного шока и санкционных угроз. Доходности достигли 8,5%, что равноценно теперь ставке фондирования от ЦБ.

По сути, наблюдаем трехлетние минимумы индикатора цен длинных выпусков. Однако перспективы не столь драматичны — оценки сводятся к развороту в 2022 г. проинфляционных факторов и восстановлению курсов госбумаг. А доходности инструментов тогда должны будут пойти вниз.

БКС Мир инвестиций