Рубль далеко не уйдет

Котировки на 14:00 МСК

Доллар: 73,8 (-0,25%)
Евро: 83,3 (-0,25%)

Внешний фон

Нейтральная динамика азиатских рынков перекинулась и на европейский континент. Американские фьючерсы остаются в символическом минусе после резкого подъема накануне. Но закономерно большим спросом пользуются финансовые инструменты площадок, ориентированных на экспорт энергоносителей.

Резервные валюты Европы и Японии, по сути, остаются на минимумах года, а нацвалюты стран, перешедших уже к монетарному ужесточению, демонстрируют устойчивость (США, Россия).

На энергетическом рынке преобладают покупатели. Brent закрепляется выше $74 за баррель, взрывная волатильность газовых контрактов на TTF сохраняется над $2050 за тыс. кубов.

Доллар спокоен

Индекс доллара США (DXY: 96,4 п.) демонстрирует низкую волатильность. Инструмент зажат в рамках диапазона 97–96 п. Шанс на вверх выше вероятности падения. С одной стороны, защитная функция доллара не проявляется в полной мере пока сохраняется спрос в рисковых активах, но с другой — покупатели доллара ориентируются на неминуемое ужесточение ФРС.

С каждым месяцем объем QE будет снижаться, причем ускоренными темпами. В марте программа завершится полностью, тогда участники будут ждать уже подъем ключевой ставки.

Долговой рынок устойчив

Индекс российских гособлигаций (RGBI: 135,37 п.) продолжает переоценивать факт подъема ставки ЦБ и перспективы прохождения высокого ценового давления в экономике. Индикатор цен долгосрочных облигаций накануне поднялся до максимумов месяца, несмотря на все еще жесткую риторику регулятора.

Дело в том, что участники рынка, видимо, ранее уже заложили в текущие котировки монетарный негатив, а сейчас мыслят категориями 2022 г. Потенциал вверх по RGBI не реализован, остается дождаться четких дезинфляционных сигналов.

Нефть восстановилась

Февральские контракты на Brent демонстрируют прирост в полпроцента, поднимаясь к $74,3. От минимума понедельника, чуть выше $69, фьючерсы прибавили 7%, что, конечно, находит позитивный отклик в валютах и бумагах стран, ориентированных на экспорт сырья.

Добавляет оптимизма и очередной всплеск газовых цен, однако на долгосрочной перспективе рекордные уровни цен на газовых хабах скорее негатив через импортируемую в страну инфляцию.

Техническая картина по рублю

Рубль укрепляется на четверть процента относительно доллара и евро. Здесь сказывается как спокойный биржевой фон, так и отсутствие явных геополитических угроз. При этом и фактор монетарного цикла ЦБ играет за нацвалюту.

Тем не менее, видится, далеко рубль уже не уйдет. Снизу пару USD/RUB подпирают минимумы декабря на 73,3, а вверху — водораздел на 74,5 оберегает рубль от разрастания девальвационных ожиданий. Вероятно, без форс-мажора год и будет закрыт в этом диапазоне.

БКС Мир инвестиций